20211224-华宝证券-环保行业2022年策略报告之三_碳捕集利用与封存技术_零碳之路的_最后一公里__28页_3mb

碳捕集利用与封存技术：零碳之路的“最后一公里”总结

核心内容

碳捕集利用与封存技术（CCUS）是实现碳中和目标的重要技术之一，其核心在于从工业过程、能源利用或大气中分离CO₂，通过利用或封存实现CO₂的永久减排。该技术在全球25个国家部署，美国和欧盟处于领先地位，中国虽起步较晚，但近年来在技术层面取得了显著进展。

主要观点

1. CCUS的重要性

   • CCUS是实现碳中和目标的关键技术，尤其是在化石能源低碳化利用、难减排行业（如钢铁、水泥）和负碳技术（如BECCS、DACCS）方面。
   • 在中国，CCUS对于电力系统保持灵活性、减少碳排放具有重要作用，尤其是在煤电领域。

2. 技术流程与分类

   • CCUS技术流程包括捕集、运输、利用和封存四个环节，可细分为多种技术路线。
   • 按照技术类型，CCUS可分为传统CCUS和负碳技术（BECCS、DACCS）。

3. 技术发展现状

   • 中国CCUS技术仍处于研发与示范阶段，但部分技术（如燃烧后捕集、碳运输）已取得一定进展，具备商业化潜力。
   • 碳利用与封存技术发展相对滞后，尤其是生物利用和矿化利用技术。

4. 未来市场与投资展望

   • 中国CCUS市场预计到2050年将超过3300亿元，2025-2050年平均年增长率约为11.87%。
   • 随着碳市场的成熟，CCUS技术有望被纳入CCER等碳减排市场，带来额外收益。
   • 投资应关注碳捕集和碳利用技术相关企业，尤其是具备商业化潜力的领域。

关键信息

• 技术环节

  • 碳捕集技术：是CCUS成本和能耗最大来源，目前燃烧后和燃烧前技术较为成熟，但化学吸收法和吸附法仍需改进。
  • 碳运输技术：中国已具备大规模管道运输设计能力，但尚处于中试阶段，罐车和船舶运输技术已实现商业化。
  • 碳利用技术：目前主要集中在地质利用（如EOR、ECBM），生物利用（如气肥、生物燃料）和化工利用（如合成化学品）是未来突破方向。
  • 碳封存技术：我国陆上咸水层封存已完成示范，但面临长期安全性和选址困难等问题。

• 行业应用

  • 电力行业：CCUS是保持电力系统灵活性的重要技术，预计到2040年，火电+CCUS将占减排需求的较大比例。
  • 钢铁、水泥：在传统减排方案下仍需依赖CCUS实现净零排放。
  • 石化与化工：是CO₂的主要利用领域，捕集成本低，具备早期示范优势。

• 政策与市场支持

  • 中国已出台多项支持CCUS的政策，包括纳入绿色债券目录、推动示范项目等。
  • 碳交易市场逐步成熟，CCUS项目有望受益于碳价上涨带来的经济激励。

• 成本与挑战

  • CCUS成本高，尤其是碳封存环节，但随着技术进步和政策支持，成本有望逐步下降。
  • 存在碳泄漏、环境风险等挑战，需加强安全监测与技术优化。

技术发展阶段对比

• 国际情况：美国和欧盟在CCUS技术发展上处于领先地位，政策支持力度大。
• 中国情况：整体处于研发与示范阶段，部分技术（如燃烧后捕集）与国际水平持平，但碳利用和封存技术仍需突破。

投资建议

• 关注重点：碳捕集和碳利用技术设备供应商，因其对CCUS项目的经济性影响最大。
• 受益标的：可关注受益于碳市场的相关企业，如具备CCUS技术或参与碳交易的公司。
• 未来趋势：随着CCUS技术的商业化进程加快，相关产业链企业将获得发展机遇。

风险提示

• 政策风险：政策推进力度可能不及预期，影响CCUS发展。
• 市场风险：碳交易市场建设进度可能滞后，影响CCUS项目的经济性。
• 技术风险：技术进展不及预期，可能延缓商业化进程。
• 安全与环境风险：CO₂泄漏可能带来安全隐患和环境影响。
• 价格风险：原油和碳价下跌可能影响CCUS项目的盈利能力。

技术与市场预测

• 全球CCUS发展：预计2050年全球碳捕集规模将达76亿吨/年，CCUS市场规模有望超过2万亿美元。
• 中国CCUS市场：预计2050年市场规模将超过3300亿元，2025年产值规模将超200亿元。

总结

CCUS技术是中国实现碳中和目标不可或缺的一部分，其在化石能源清洁利用、工业减排、负碳技术及低碳氢气制备方面具有重要作用。尽管当前中国CCUS技术仍处于示范阶段，但随着政策支持、技术进步和市场成熟，未来有望实现规模化应用。投资CCUS相关企业需关注技术突破和政策激励，同时注意其潜在风险。