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沪铜早报总结

报告强调本分析非投资咨询，仅供内部参考，不构成任何投资建议。依据相关法规，报告基于公开数据和实地调研，但不保证准确性和完整性，投资者需谨慎决策。

每日观点：

• 基面中性：冶炼企业有减产动作，废铜政策放开；12月PMI指数50.1%，经济景气回升。
• 基差中性：现货价格75660元/吨，基差10，升水期货。
• 库存偏空：上海仓单库存减少975吨至263450吨，交易所铜库存下降，但库存水平较高，压制铜价。
• 盘面偏多：收盘价收于20日均线上，均线向上。
• 主力持仓偏空：主力净空持仓减少。
• 预期谨慎：淡季到来，库存高企，美联储降息放缓，铜价短线企稳但不建议追高。

利多因素： 地缘政治事件（如俄乌冲突、巴以局势），美联储可能降息，冶炼企业减产缓解压力。
利空因素： 库存回升，全球经济不确定性增加，铜材出口退税取消风险，自然灾害可能影响供应。
其他数据： 近期加工费回落，CFTC非商业净多单流出；供需平衡显示2024年小幅过剩，2025年紧平衡。
风险提示： 市场风险高，投资需基于独立判断；本报告不含法律、会计或税务建议。

整体市场态势中性偏空，盘面支撑有限，投资者应关注库存和宏观经济变化，建议保持谨慎。