2017-商业贸易：淘咖啡”无人零售店亮相，永辉再举牌中百5，龙头创新与整合提速_10页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2017年7月零售行业的发展动态与投资机会，强调零售产业正处于加速变革期，龙头企业通过创新与整合引领行业转型。重点讨论了无人零售技术的应用、国企改革对零售企业的推动作用，以及零售行业未来在供应链、业态创新和数据化运营方面的趋势。

主要观点

• 零售产业变革加速：零售行业正经历从传统模式向新零售模式的转型，以供应链整合、业态多元化和数据科技驱动为核心。
• 无人零售的进展：阿里推出的“淘咖啡”无人零售店成为行业焦点，展示了技术在零售场景中的应用潜力，但其仍面临消费者体验、习惯培养和系统风险等挑战。
• 永辉超市与中百集团合作：永辉超市通过增持中百集团股份至25%，进一步加强了双方合作，期待国企改革与产业整合的新模式。
• 投资机会聚焦：报告推荐关注龙头企业（如永辉超市、苏宁云商、天虹股份等）以及具有转型潜力的公司（如中百集团、江苏国泰等）。
• 行业风险提示：包括消费疲软、国企改革进程缓慢、转型不确定性等。

关键信息

1. 市场表现

• 申万商贸指数：本周上涨0.61%，跑输上证综指0.19个百分点，板块排名下降3位。
• 海通批零指数：本周下跌0.16%，其中百货上涨0.08%，超市上涨0.61%。
• 个股表现：人人乐、兰生股份、东百集团、家家悦、江苏国泰、中百集团等涨幅居前；老凤祥、茂业商业、鄂武商A等跌幅较大。

2. 行业动态

• “淘咖啡”无人零售店亮相：在第二届淘宝造物节上推出，通过手机淘宝APP实现免密支付与身份认证。
• 大润发推出“飞牛优鲜”：生鲜O2O项目，覆盖全国22个主要城市，SKU约5000个。
• 京东推出便利店管理系统：整合品牌商、终端门店与消费者，实现商流、物流、信息流闭环。
• LVMH收购Dior：持股比例增至94.2%，Dior成为LVMH时尚部门第二大品牌。
• 易观发布电商APP榜单：淘宝、京东、唯品会位列前三。

3. 公司动态

• 永辉超市增持中百集团：持股比例达25%，未来可能继续增持，与武汉国资合作推进改革。
• 中百集团资产与转型：拥有1033家门店，盈利正在恢复，布局新业态网点。
• 东百集团中标项目：中标福州三坊七巷南街城市生活综合体运营服务项目，租期10年，年租金4900万元。

4. 投资建议

• 首选公司：永辉超市，因其在供应链整合、业态创新和互联网科技应用方面表现突出。
• 推荐公司：苏宁云商、中百集团、天虹股份、合肥百货等，具备转型潜力和基本面支持。
• 关注公司：青岛金王、步步高、中央商场、大东方等，中报可能有超预期表现。

5. 估值与盈利预测

• 永辉超市：目标价8.4元，2017年盈利预测为0.18元/股，PE为39.14倍。
• 中百集团：目标价13.04元，2017年盈利预测为0.12元/股，PE为79.64倍。
• 江苏国泰：目标价15.17元，2017年盈利预测为0.51元/股，PE为19.85倍。

投资策略

• 把握龙头：关注具备核心竞争力和生态优势的龙头企业，如永辉超市、苏宁云商等。
• 求新：支持提供新业态、新服务和新模式的公司，如东百集团、江苏国泰等。
• 求变：关注以国资为主导的区域零售商，如中百集团、鄂武商A等，其具备转型潜力和低估值优势。

行业风险

• 消费疲软：压制行业业绩和估值。
• 国企改革慢于预期：影响零售企业整合进程。
• 转型不确定性：新技术和新模式的实施存在风险。

分析师信息

• 分析师：汪立亭、李宏科、王晴
• 联系方式：
  • 汪立亭：Tel: (021)23219399，Email: wanglt@htsec.com，证书：S0850511040005
  • 李宏科：Tel: (021)23154125，Email: lhk11523@htsec.com，证书：S0850517040002
  • 王晴：Tel: (021)23154116，Email: wq10458@htsec.com，证书：S0850516080008
• 联系人：史岳，Tel: (021)23154135，Email: sy11542@htsec.com

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

法律声明

• 本报告仅供海通证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资需谨慎，市场有风险。