20230729-德邦证券-海外科技跟踪_德州仪器（TI）FY23Q2业绩符合预期_Q3库存预计维持高位_中国区持续收入下滑_8页_927kb

总结

事件

北京时间7月26日，德州仪器（TI）发布2023财年第二季度和上半年财报。

财务表现

• Q2收入453亿美元，同比下降131%，环比增长35%；净利润172亿美元，同比下降248%，环比增长8%；毛利率64.2%，同比下降533个百分点，环比下降116个百分点；净利率38.0%，同比下降595个百分点，环比下降100个百分点。
• H1收入891亿美元，同比下降119%；净利润343亿美元，同比下降236%；毛利率64.79%，同比下降506个百分点。收入下降主因模拟芯片业务下滑，但嵌入式处理器增长8.9%；毛利率下降与收入减少和资本支出增加相关。

业务分析

• 产品类型：模拟芯片收入占比72.35%，同比下降17.9%；嵌入式处理器收入占比19.73%，同比增长8.9%；其他业务收入占比7.92%，同比下降3.03%。
• 下游应用：工业、消费电子等需求疲软；汽车领域低增长；通信和企业领域环比下降。
• 地区分布：美国占比最高，中国调整后占比下降。

供需与资本开支

• 库存高企，存货周转天数186天；Q3预计库存继续上升。
• 资本支出强劲，Q2约144.6亿美元，同比增长142.2%，支持长期增长和晶圆制造优势。

政策影响

• 积极响应CHIPS法案，计划投资470亿美元在美国扩建制造，享受税收抵免。

投资建议

建议逢低布局国产模拟芯片公司，如圣邦股份、卓胜微、思瑞浦、纳芯微，但全球半导体周期下行，存在风险。

风险提示

全球宏观经济弱、下游需求不及预期、地缘政治风险。