20250708-中辉期货-中辉能化观点_17页_5mb

原油

核心观点

• 增产压力上升，价区间震荡，偏空。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：OPEC+增产54.8万桶/日，油价供给过剩压力大；需求端消费旺季支撑，但整体偏向中性偏空。 价格区间：SC【500-520】
• 策略：轻仓试空并购买看涨期权。

---

LPG

核心观点

• 油价下行压力较大，走势偏弱。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：OPEC+增产，PDH利润低迷，供需两端下滑，库存下降但新增装置计划投产。 价格区间：PG【4150-4250】
• 策略：轻仓试空。

---

L

核心观点

• 供需双弱，中长期偏空。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：短期进口资源增加，下游需求冷清；中长期有新增装置投产，产量继续下降。 价格区间：L【7200-7300】
• 策略：反弹偏空，卖保择机介入。

---

PP

核心观点

• 成本支撑下震荡，整体反弹偏空。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：原油震荡偏强，装置重启增多，中长期产能扩张；终端需求疲软，订单偏弱。 价格区间：PP【7000-7100】
• 策略：反弹偏空，择机正套。

---

PVC

核心观点

• 电石下跌，成本支撑弱，反弹偏空。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：电石价跌，利润不佳，下游需求冷清，社会库存累库。 价格区间：V【4800-5000】
• 策略：反弹偏空，谨慎参与。

---

PX

核心观点

• 供需转向宽松，成本支撑走弱，震荡偏空。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：装置运行高位，PTA检修增多，进口量偏低库存偏高；PXN价坚，基差偏高。 价格区间：PX【6620-6730】
• 策略：关注逢高做空。

---

PTA

核心观点

• 供应重建预期，下游利润尚可，区间震荡偏弱。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：装置检修减少，产量恢复；下游聚酯段利润尚可，库存去库但预期宽松。 价格区间：TA【4660-4750】
• 策略：逢高布空。

---

MEG

核心观点

• 供需进一步宽松，关注高空。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：检修增多，到港回落；下游需求下滑，乙二醇周产低于往年同期。 价格区间：EG【4240-4310】
• 策略：轻仓试空。

---

玻璃

核心观点

• 短期均线支撑，波段区间交易。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：国内产能低位，轻碱库存去库改善；政策预期去产能，但现实仍受进口依赖影响。 价格区间：FG【1010-1040】
• 策略：政策提振预期，轻仓参与。

---

纯碱

核心观点

• 供应压力大，库存累库，宽幅震荡。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：纯碱厂家降负检修，库存累库；下游需求冷清，出货率下降。 价格区间：SA【1160-1190】
• 策略：反弹偏空，震荡思路。

---

SH

核心观点

• 液氯补贴推动反弹。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：烧碱成本支撑下移，氯碱企业可选检修降库，亚洲氯碱联盟政策助推。 价格区间：SH【2390-2450】
• 策略：短期反弹可关注套利机会。

---

MA

核心观点

• 供给过剩，价格上涨承压，反弹偏空。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：伊朗装置开车增加，进口港预计回落；需求端MTO负荷下降，加工费压缩。 价格区间：MA【2350-2400】
• 策略：偏空策略，建议观望或轻仓布局空单。

---

UR

核心观点

• 供应端压力大，农民需求增长可部分对冲空头基本面。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：6-7月装置检修影响明显减小，出口增长短期提振情绪。 价格区间：UR【1725-1755】
• 策略：反弹布空操作。

---

BU

核心观点

• 成本端支撑减弱，震荡偏弱。

主要逻辑及价格区间

• 逻辑：OPEC+持续增产，沥青库存去库缓慢，需求段走势疲软。 价格区间：BU【3550-3650】
• 策略：轻仓试空。