20250926-华鑫证券-计算机行业点评报告_谷歌（GOOGL.O）_发布强大图像模型_巩固AI技术领先地位_4页_263kb

华鑫证券研究：谷歌（GOOGL.O）

分析师： 任春阳、谢孟津
报告日期： 2025年09月26日
行业： 计算机
推荐评级： 维持（推荐）

核心观点

谷歌于2025年8月26日发布Gemini Flash（nano版本）模型，这是其当前最先进的图像生成和编辑模型，具有多功能性，包括角色一致性维持、图片细节编辑、图像融合以及基础物理知识理解能力。该模型发布后获得广泛关注，Gemini APP下载量显著上升，用户反馈积极。

投资要点与新增信息

资本市场动态

• 美国大盘1M、3M、12M涨跌：-5.1%、15.6%、69.3%
• 申万计算机行业：-5.1%、15.6%、69.3%
• 沪深300：2.2%、15.3%、28.3%
• 行业相对表现领先

最新进展

• Gemini Flash模型获得市场和用户的迅速响应。
• 下载情况：自发布起，Gemini在移动端下载量迅速增加，9月上半月下载量增长45%，达1260万次，APP全球排名进入头部。

推荐理由

公司持续追求AI能力的提升，并正在将其应用于核心搜索和云业务。谷歌高管在财报发布中展现对AI投资和应用前景持乐观态度，表示将追加AI算力投入，上调资本支出。

数据支持
表: GOOGL股价主要走势 (美元)
| 股价 | 2024 | 2025E | 2026E | EPS(2025E) | 2024 PE | 2025E PE |
| 245.79 | 8.13 | 9.77 | 10.60 | | 30.23 | 25.16 |
注: 资料均取自Wind及一致预期，单位为美元

预测与展望

谷歌在AI模型和应用构建领域保持技术领先，Deepmind是全球AI研究的领军机构之一。

建议：
关注谷歌在AI技术开发、应用推广以及云计算等领域的未来业绩支撑点。

风险因素（可能影响投资）：

• 技术投入与成本控制压力
• 市场竞争加剧
• 用户增长的可持续性
• 汇率波动与国际化风险

推荐评级

| 投资评级 | 相对收益 | 预测期（12个月） |
| ********* | :-------: | :--------------: |
| 推荐（首次覆盖） | >10% | ********** ********** |

此报告仅供参考，投资决策需根据个人判断和市场情况谨慎进行，华鑫证券对此不承担责任。报告所用信息来源于公开资料，不具备实时更新和市场及时信息取舍。