20230422-国联证券-社服行业周报_酒店量价齐升_五一国内游预订全线超越2019年_14页_535kb

总结内容

以下是对提供的社服行业周报的分析总结。报告重点概述了2023年4月社会服务业板块的表现、复苏趋势、投资建议和风险。

市场表现

• 社服板块本周涨跌幅为-57%，在申万一级行业中排名垫底，相对沪深300指数收益落后43个百分点。
• 年初至今板块涨跌幅-36%，相对沪深300收益落后77个百分点，行业排名第25。
• 个股方面，本周领涨股包括米奥会展（+228%）、西安旅游（+78%）和金沙中国（+67%）；年初至今涨幅居前的是米奥会展（+655%）、力盛体育（+647%）和曲江文旅（+432%）。
• 外资增配显著，周内外资对众信旅游的增配环比增长2077%，中国中免的外资持股比例达246%。

板块动态与数据

• 酒店复苏强劲：大陆酒店RevPAR环比增长282%，其中入住率（OCC）环比增154个百分点，平均每日房价（ADR）环比增长16%，恢复至2019年同期124%水平。
• 五一预订超预期：携程数据显示，五一酒店、景区门票和机票订单量均反超2019年，景区门票预订量增长超3倍，酒店增长近200%，机票搜索热度恢复至110%。
• 旅游和餐饮数据：海旅投一季度营收增长140%，利润总额增长854%；太二餐饮门店环比增3家，怂火锅增1家；地铁客流部分恢复，但差距显著。
• 其他动态：德国重新对华开放旅游签证；中国餐饮行业一季度增速13.9%，连锁化加速。

投资建议

• 短期推荐：基于估值和alpha能力，推荐王府井、锦江酒店、中国中免。
• 全年主线：1）出行链消费复苏，关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）免税运营商，关注中国中免和王府井。
• 理由：酒店和餐饮量价齐升，消费复苏政策支持，免税业务长期潜力大。

风险提示

• 宏观风险：经济增长放缓可能拖累消费；
• 复苏不及预期：疫情反复或消费意愿不足；
• 行业风险：免税市场竞争加剧、新市场开发失败。
• 其他：餐饮连锁化分化，个股业绩波动可能影响投资。