20230502-东吴证券-光云科技-688365.SH-2022年及2023Q1业绩点评_外部消费环境转好+内部产品研发完成_收入拐点将现_3页_447kb

光云科技 (688365) 2022年及2023Q1业绩点评

总体情况

✔ 2022年业绩大幅下滑，营收49.45亿元，同比下滑94%；净利润-179亿元，主要受宏观经济疲软和市场竞争加剧影响。
✔ 2023Q1有所回升，营收11亿元，同比下滑1103%；归母净利润-17亿元。

业务表现分析

✔ SaaS产品表现稳定：
• 核心产品如快麦ERP、深绘美工机器人、巨沃WMS等在2022年收入增长256.4%。
• 中小商家SaaS产品中，抖音平台收入增长1650.1%，拼多多保持稳定发展，多平台收入占比从30.12%提升至35.85%。
✔ 电商SaaS技术领先：掌握多项核心技术，包括亿级订单实时处理、电商分词、AI详情页生成等，为产品创新提供了坚实基础。

财务预测与估值

✔ 盈利预测调整：
• 2023年预测收入为581亿元，相比原先的590亿元有所下调。
• 归母净利润由负值转正，年度预测35亿元，2025年收入预测778亿元，对应PB约为6.65倍。
✔ 投资评级：公司预计在2023年迎来收入拐点，维持“买入”评级，分析师预计评级时间为2023年5月2日。

主要财务数据

✔ 市值情况：2023年5月7日收盘价16.11元，市值约379亿元。
✔ 负债与成本：2022年资产负债率为33%-37%之间，权益总额约1315亿元，部分财务指标如ROE和ROIC仍有待改善。

风险提示

✔ AI技术发展及商业化应用不及预期
✔ 市场竞争风险加剧，可能导致公司市场份额下滑
✔ 技术、产品在市场上的接受度不确定，以及AI伦理等方面的约束可能影响公司发展

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