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PVC期货早报分析总结

本报告基于大越期货2025年8月13日发布的PVC期货早报，聚焦基本面、供需平衡、期货盘面及市场预期。总体看法偏空，PVC2601合约预计在4991-5103元/吨区间震荡。

供应端： 2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%。本周产能利用率为79.46%，产量增加主要来自电石法（33.6105万吨，环比增3.55%）和乙烯法（13.981万吨，环比增9.48%）。供应压力增加，预计下周检修减少，排产将小幅上升。

需求端： 下游整体开工率为42.85%，低于历史水平；型材、管材和糊树脂开工率环比小幅波动，但整体低迷，表明需求复苏不畅。出口价差优势存在，但内需疲软，政策落地不确定。

成本端： 电石法利润亏损扩大至-252.28元/吨，环比增104%；乙烯法利润-488.97元/吨，环比微增2%。成本支撑减弱，双吨价差2683.25元/吨略有改善。

期货盘面： 当前基差-243元/吨，现货贴水期货，MA20均线向上，01合约价低于MA20。主力持仓净空，空头减少，预示市场看跌倾向。

预期与风险： 短期震荡区间运行，主要逻辑是供需矛盾加剧。风险包括内需政策执行、出口变化、原油走势及成本支撑变动。保持谨慎，关注宏观动态。

总体库存高位，工厂库存天数环比减少，社会库存增7.32%。长期供需平衡需政策提振，但短期内空头主导。投资者应控制仓位，避免过度交易。

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