20240717-东兴证券-非银行金融行业跟踪_暂停转融券_提高融券保证金_监管呵护市场步履不停_7页_665kb

东兴证券：暂停转融券与提高保证金政策对市场影响正面

东兴证券最新研究报告指出，证监会为加强对资本市场的监管，已批准暂停转融券业务并提高融券保证金比例，旨在强化市场逆周期调节，保护中小投资者利益。

报告认为，近期资本市场的波动加剧和投资者情绪低迷是促使监管层采取严厉措施的原因之一。相关政策的实施将控制市场风险，减少做空力量，并严厉打击程序化交易等违法违规行为。

分析师指出，这些措施将与今年初发布的"新国九条"等监管政策协同发力，有助于改善资本市场环境，引导中长期价值资金入场，推动板块估值修复。

尽管近期市场成交额有所上升，但从历史数据看，严监管的效果仍待进一步体现。研究指出，包括国企改革、财富管理转型以及券商创新业务等多因素将持续影响行业长期价值。

鉴于并购重组仍是行业发展主线，报告建议重点关注头部券商机构及其创新业务带来的投资机会。在个股层面，中信证券被认为当前估值较低，长期发展前景向好。保险板块方面，报告预计2024年险企负债端将持续复苏，特别是随着利率下行，储蓄型产品更具吸引力。

需关注的风险包括宏观经济不确定性、政策变动及相关市场流动性风险。报告预计在未来3-6个月，除持续的政策利好外，沪、深市主要指数预计将保持结构性上涨趋势。

分析师强调，业内头部证券公司通过不断优化业务结构和提升国际化服务水平，有望获得更高的估值溢价。相较高频交易，财富管理与资产管理业务因其能显著提升估值底线，将成为券商板块的重要增长点。