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被动外资增持港股，推荐关注通信ETF —— 指数基金投资+总结

核心内容概览

市场动态

• A股市场：本周成交持续缩量，周五市场成交仅9493亿元，刷新924以来地量。宽基ETF放量买入+361亿元，市场情绪整体偏空，但政策端维稳意愿仍强。
• 港股市场：情绪延续看空，卖空成交占比边际下行但仍处于16.17%的阶段性高位。被动外资大幅净买入，主动外资净卖出规模收窄至上周的三分之一，整体信号转多。港股回调更为充分，小仓位参与左侧配置机会，关注港股新消费个股及低位创新药。
• 经济基本面：2025年3月OECD数据录得100.36，高于前值，国内经济持续回暖，利好港股分子端。

ETF投顾策略

• 鑫选ETF绝对收益策略：组合年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。2024年初至今总回报29.91%，较ETF等权超额19.67%。最新持仓包括黄金ETF、食品饮料ETF、电力ETF、生物医药ETF、豆粕ETF、芯片龙头ETF、酒ETF、恒生科技指数ETF、电池ETF、通信ETF。
• 全天候多资产多策略ETF风险平价策略：2024年初至今收益率17.51%，最大回撤3.62%，波动率4.5%，夏普比率2.45。组合涵盖黄金ETF、国债ETF、半导体ETF、家电ETF、地方政府债ETF等。
• 中美核心资产组合：2015年初至今年化回报33.77%，较等权超额收益14.19%，夏普比率1.63，最大回撤18.23%。最新持仓为黄金ETF。
• 高景气/红利轮动策略：2021年初至今年化收益19.01%，较等权超额收益22.13%，夏普比率0.85，最大回撤22.91%。最新持仓为红利低波ETF与央企红利50ETF（共60%）；创业板ETF与科创50ETF（共40%）。
• 双债LOF增强策略：2019年初至今年化收益6.81%，夏普比率2.55，最大回撤2.42%，波动率2.58%。策略通过调整产品权重，提升债部分占比。
• 结构化风险平价策略(QDII)：2024年初至今收益率22.27%，最大回撤2.38%，波动率4.85%，夏普比率2.93。策略涵盖黄金ETF、QDII权益产品、国内红利ETF及债券ETF。

指数基金市场动态

新申报指数基金

• 本周新申报指数基金26只，包含8只ETF，AI相关产品密集申报。具体产品包括汇添富上证科创板人工智能ETF、嘉实上证科创板人工智能ETF等。

新成立指数基金

• 本周新成立公募基金共25只，募集总金额204.76亿元。其中，新成立指数基金16只，首发规模79.89亿元。代表产品有中金沪深300ETF、富国中证800自由现金流ETF、华夏中证A500指数增强A等。

下周首发指数基金

• 下周将有16只基金即将开幕，包括银华恒生港股通中国科技联接A、汇添富中证光伏产业联接A、上银中证半导体产业指数A等。

下周上市指数基金

• 下周将有2只基金上市，分别为南方顺丰物流REIT与博时国证大盘价值ETF。

ETF资金流向

不同资产类别ETF资金流向

• A股ETF：本周净申赎金额+329亿元，宽基ETF放量买入+361亿元。
• 债券ETF：净买入+83.1亿元。
• 商品ETF：净买入+121.1亿元，其中黄金ETF增持显著。
• 跨境ETF：净买入+52.3亿元，其中香港ETF增持+35亿元，美国ETF增持+12亿元。

A股ETF细分类别资金流

• 宽基ETF：买入规模靠前，如华夏300、300中赎、50中赎等。
• 行业ETF：医药、传媒、房地产等增持规模靠前，有色、军工、非银等抛售。
• 因子ETF：红利低波ETF净买入1.7亿元，宽基红利ETF净卖出7.7亿元。
• 主题ETF：机器人相关ETF净买入+3亿元。

跨境ETF细分市场资金流

• 全球ETF：中概互联ETF净买入+2.48亿元。
• 美国ETF：纳斯达克ETF净买入+2.65亿元，标普ETF净买入+2.00亿元。
• 日本ETF：日经ETF净买入+0.27亿元。
• 韩国ETF：中韩芯片ETF净卖出-0.29亿元。
• 德国ETF：净买入+0.54亿元。
• 法国ETF：净买入+0.00亿元。

商品ETF资金流

• 黄金ETF：净买入+121亿元，是本周商品ETF中增持最多的标的。

市场表现复盘

全球大类资产表现

• A股市场：整体表现分化，宽基ETF表现较好，但部分行业如科创50、中证500等下跌。
• 美股市场：标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均下跌。
• 亚太市场：富时新加坡STI上涨，但日经225、恒生指数等下跌。
• 欧洲市场：德国DAX、法国CAC40等上涨。
• 国内债券市场：中债-国债总财富指数小幅下跌，但整体波动性较低。

一级行业表现

• 银行：本周上涨4.23%，PE十年分位点为22.30%。
• 房地产：本周上涨3.78%，PB十年分位点为4.80%。
• 煤炭：本周上涨2.62%，PE十年分位点为18.31%。
• 综合：本周上涨2.24%，PE十年分位点为15.98%。
• 石油石化：本周上涨2.24%，PE十年分位点为49.77%。
• 传媒：本周上涨1.73%，PE十年分位点为49.31%。
• 通信：本周上涨1.39%，PE十年分位点为35.91%。
• 有色金属：本周上涨0.78%，PE十年分位点为10.13%。
• 电力及公用事业：本周上涨1.11%，PB十年分位点为3.33%。
• 非银行金融：本周上涨0.91%，PE十年分位点为10.90%。

关键信息总结

主要观点

1. A股市场：成交持续缩量，宽基ETF放量买入，政策端维稳力度增强，市场情绪偏空。
2. 港股市场：情绪看空，但被动外资净买入规模扩大，市场信号转多，建议关注新消费和创新药。
3. ETF策略表现：鑫选ETF、全天候多资产风险平价策略、中美核心资产组合等策略表现良好，尤其是结构化风险平价策略(QDII)夏普比率较高。
4. 新发基金：AI相关产品密集申报，市场对高景气成长和红利策略关注度提升。
5. 资金流向：黄金ETF、宽基ETF、跨境ETF（尤其是港股）获净买入，显示市场对避险资产和科技成长板块偏好。

关键信息

• 政策维稳：国务院首次将稳股市置于稳楼市之前，政策端维稳意愿增强。
• 外资动向：被动外资增持港股，主动外资净卖出规模缩小。
• ETF表现：通信ETF、黄金ETF、红利低波ETF、央企红利ETF等表现突出。
• 市场趋势：AI、机器人等主题ETF获资金净买入，显示市场对相关行业关注度上升。
• 经济数据：OECD数据回暖，国内经济基本面持续改善，利好港股分子端。

结论

当前市场环境下，通信ETF值得关注，因其在ETF策略中表现良好，同时港股市场因被动外资增持而出现信号转多。投资者可关注港股新消费和创新药板块，同时合理配置债券和黄金ETF以降低波动性，把握市场机会。