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新股周报总结：2022年1月8日

核心内容

本报告聚焦于近期新股上市及询价情况，重点推荐了已上市的国芯科技、正在询价的希荻微和万朗磁塑。报告指出，国芯科技在嵌入式CPU领域具备自主可控技术，助力高端芯片国产替代；希荻微作为国内领先的电源管理及信号链芯片供应商，具备较强的研发能力和市场拓展潜力；万朗磁塑则是冰箱门封领域的领先企业，客户覆盖国内外主流品牌。

主要观点

1. 新股表现

• 近一个月上市新股中，涨幅前五的标的为威博液压（181.29%）、汇通集团（46.94%）、商汤-W（44.55%）、百心安-B（38.45%）、善水科技（11.69%）。
• 本周（1月3日至1月7日）共5家新股上市，5家处于询价阶段；下周（1月10日至1月14日）预计有2家新股上市，1家处于询价阶段。

2. 国芯科技

• 行业地位：公司专注于嵌入式CPU技术研发和产业化应用，为国内少数掌握核心技术的企业之一。
• 产品应用：主要应用于信息安全、汽车电子、工业控制、边缘计算和网络通信等关键领域。
• 技术优势：拥有8大系列40余款嵌入式CPU内核，具备较强的微架构设计能力。
• 客户资源：客户涵盖国家电网、南方电网、中国电子、联想、比亚迪等大型企业和机构。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为15.42%，归母净利润CAGR达278.29%；2021年1-9月营收同比增长168.76%，盈利能力突出。
• 可比公司：包括龙芯中科、芯原股份、复旦微电、紫光国微，公司毛利率领先，但净利率相对较低。
• 风险提示：包括技术升级迭代、行业竞争激烈、国际贸易环境变化等。

3. 希荻微

• 行业地位：是国内领先的电源管理及信号链芯片供应商，产品覆盖消费电子、汽车电子、通信及存储等领域。
• 客户资源：已实现向Qualcomm、MTK、三星、小米、传音等客户的量产出货。
• 技术优势：拥有19项核心技术，15项境内授权发明专利，研发费用率高达79.44%。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为83.05%，2021Q1-Q3营收同比增长180.91%，实现扭亏为盈。
• 可比公司：包括圣邦股份、韦尔股份、力芯微、思瑞浦、芯朋微、卓胜微，公司营收、归母净利润体量偏小，但毛利率处于行业中上游。
• 风险提示：包括产品研发风险、供应商集中度风险、国际贸易摩擦、客户集中度风险、期权激励计划对盈利能力的影响等。

4. 万朗磁塑

• 行业地位：是冰箱门封领域的领先企业，产品覆盖冰箱门封、吸塑、注塑、组件部装等。
• 市场占有率：国内冰箱门封市场占有率约为33%，客户包括海尔、美的、海信、三星等国内外主流品牌。
• 技术优势：掌握冰箱门封相关核心技术，拥有200多项专利，其中发明专利36项。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为24.02%，2021Q1-Q3营收同比增长23.32%，但归母净利润同比下降3.50%。
• 可比公司：包括赛特新材、顺威股份、朗迪集团，公司毛利率相对较高，但净利率表现中等。
• 风险提示：包括客户集中度较高、原材料价格波动、境外经营风险等。

关键信息

新股上市与询价进展

• 本周（1月3日至1月7日）共5家新股上市，5家处于询价阶段。
• 下周（1月10日至1月14日）预计有2家新股上市，1家处于询价阶段。

市场前景

• 国芯科技：嵌入式CPU技术助力高端芯片国产替代，尤其在云计算、大数据、物联网、智能存储、工业控制和金融电子等领域具有广阔前景。
• 希荻微：电源管理芯片市场前景广阔，尤其在新能源汽车、5G通信、物联网等新兴领域具有增长潜力。
• 万朗磁塑：冰箱门封市场空间广阔，随着居民冰箱拥有量持续增长，公司有望受益于行业更新换代。

风险提示

• 募投项目失败、上市进程终止。
• 行业竞争加剧、国际贸易环境变化、原材料价格波动、客户集中度较高、技术研发风险等。

投资评级

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

总结

本报告推荐关注国芯科技、希荻微及万朗磁塑，认为它们在各自领域具备技术优势、市场潜力及良好的发展前景。然而，投资者需注意行业风险及公司潜在挑战，如技术迭代、市场竞争、国际贸易环境变化等。投资决策应结合个人情况及市场变化综合判断。