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医药与消费定价周报 (0924): 临近Q4价值更显

核心内容

本报告分析了医药与消费主题指数的定价情况，基于2021年9月24日收盘价与2023年基本面价值的对比，评估了各主题指数的预期收益率和业绩透支情况。

主要观点

医药主题指数

• 医药主题指数共15支，按第一权重行业分为化学制剂、生物医药、医疗服务和医疗器械。
• 医药主题整体平均预期收益率为 30%，其中医疗器械类指数预期收益率相对较高。
• 医药主题平均业绩透支值为 2.81，高于2021年基本面价值，但仍低于2022年基本面价值。
• 中证医疗指数（399989）价格始终未突破2023年基本面价值，目前反弹至2022年基本面价值水平。

消费主题指数

• 消费主题指数共11支，按第一权重行业分为白酒和白电。
• 消费主题整体平均预期收益率为 32.7%，其中白酒类指数表现更为突出。
• 消费主题平均业绩透支值为 2.53，板块价格接近2022年基本面价值中枢。
• 中证消费指数（000932）今年价格回调至2021年基本面价值附近，未突破2023年基本面价值。

关键信息

医药主题指数预期收益与透支值

消费主题指数预期收益与透支值

风险提示

1. 分析结论基于个股估值认知，未来基本面增速不达预期可能导致估值下移，从而造成定价高估。
2. 分析师盈利预测调整滞后可能导致分析结论出现偏差。

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