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2023年11月22日黑色期货早报分析总结

焦炭

• 价格与基差：现货价格2150-2355000元/吨，折合盘面2213300-2328900元/吨；主力合约200-595元，基差2083595；合约价差jm2405-Jm2401-650165。
• 观点：成本上升导致焦炭吨焦亏损约82元/吨，焦企产量难有大幅增长；焦价首轮提涨落实，但下游需求疲软，仍有第二轮提涨预期，短期支撑较强。
• 操作建议：区间震荡策略，操作区间为2580-2750。

焦煤

• 价格与基差：现货价格山西中硫煤2150000元/吨，折合盘面2213300元/吨。
• 观点：焦煤市场受煤矿安全检查后复产影响，市场情绪趋于稳定；铁水产量下降但库存偏低，冬储需求渐起，短期价格难跌。
• 操作建议：区间震荡策略，操作区间为1950-2140。

铁矿石

• 价格与基差：青岛港PB粉998070元/吨，折合盘面1066777元/吨；主力合约9785105元，基差-882元；合约价差i2405-I2401-475-15。
• 观点：多地启动重污染天气响应，港口到港量增加，供需紧平衡，价格震荡偏强，需防范政策干预。
• 操作建议：关注上方压力，高位震荡策略。

钢材

• 现货价格：上海螺纹41200元/吨，热卷39800元/吨。
• 期货与基差：螺纹主力3983000元/吨，基差1370元；热卷主力40170元/吨，基差-370元。
• 观点：螺纹钢需求改善但低库存供应紧；热卷盈利改善，但基差表现分化，卷螺差扩大。
• 操作建议：螺纹谨慎多单，区间操作；热卷需关注库存、需求变化。

硅铁

• 价格与基差：75B硅铁价格指数67232元/吨，折合盘面699元/吨（注：原文单位可能有误，此处修正）；期货主力合约686元/吨，基差-14元（注：原文基差数字可能不完整，依上下文修正）。
• 观点：受成本下移和需求回落影响，盘面价格溃退下行；政策调整预期影响市场情绪，仍关注钢招情况。
• 操作建议：谨慎做多，关注成本支撑。

锰硅

• 价格与基差：北方价格指数64332元/吨，折合盘面670元/吨；期货主力合约655元/吨，价差指导信息不完整。
• 观点：产量高位运行，库存积压，钢招临近可能带来反弹机会。
• 操作建议：谨慎做多，关注钢招及政策变化。

比值与差值

• 煤焦比、螺矿比、卷螺差等多品种重心及比值：
  • j2401/Jm2401 ≈ 13-300点
  • rb2401/i2401实际数据缺失，热卷基差-370元/吨？需重新确认差值逻辑，但影响相对偏弱。

总括观点

• 锰硅与硅铁普遍建议空单谨慎持有，关注成本支撑；
• 焦钢博弈影响短流程利润变化；
• 盘面呈现结构性分化特征，需多品种综合研判；
• 政策冲击仍是重点波动因素，重点关注矿产安监政策落地及冬储补库节奏。