20251231-国泰期货-LPG_1月CP高位出台_夜盘补涨_丙烯_现货供需收紧_存止跌反弹预期_4页_884kb

LPG与丙烯市场分析总结（2025年12月31日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年12月31日LPG（液化石油气）与丙烯的市场情况，涵盖期货价格、持仓与成交数据、价差分析、产业链开工率及检修计划等关键信息。报告旨在为专业投资者提供市场参考，但不构成具体投资建议。

一、LPG市场分析

1.1 期货价格表现

• PG2601合约：昨日收盘价为4,195元/吨，日涨幅0.84%；夜盘收盘价为4,208元/吨，夜盘涨幅0.31%。
• PG2602合约：昨日收盘价为4,097元/吨，日涨幅1.26%；夜盘收盘价为4,181元/吨，夜盘涨幅2.05%。
• PG2601与PG2602合约均呈现上涨趋势，反映市场对LPG的短期乐观预期。

1.2 持仓与成交数据

• PG2601合约：昨日成交1,634手，较前日增加709手；昨日持仓1,432手，较前日减少862手。
• PG2602合约：昨日成交72,850手，较前日增加14,702手；昨日持仓62,659手，较前日减少5,230手。
• 成交量上升，持仓量下降，表明市场交投活跃但多头情绪有所减弱。

1.3 价差分析

• 广州国产气对PG01合约价差：昨日为355元/吨，较前日减少35元/吨。
• 广州进口气对PG01合约价差：昨日为485元/吨，较前日减少5元/吨。
• 山东丙烯对PL01合约价差：昨日为-285元/吨，较前日减少127元/吨。
• 华东丙烯对PL01合约价差：昨日为-110元/吨，较前日减少127元/吨。
• 华南丙烯对PL01合约价差：昨日为-185元/吨，较前日减少127元/吨。
• 价差整体呈现缩小趋势，反映市场对LPG价格的预期趋于一致。

二、丙烯市场分析

2.1 期货价格表现

• PL2601合约：昨日收盘价为6,010元/吨，日涨幅2.16%；夜盘收盘价为5,940元/吨，夜盘跌幅1.16%。
• PL2602合约：昨日收盘价为5,771元/吨，日涨幅0.54%；夜盘收盘价为5,817元/吨，夜盘涨幅0.80%。
• PL2603合约：昨日收盘价为5,793元/吨，日涨幅0.21%；夜盘收盘价为5,830元/吨，夜盘涨幅0.64%。
• 丙烯合约价格整体上涨，但PL2601合约夜盘出现回调，显示市场存在分歧。

2.2 持仓与成交数据

• PL2601合约：昨日成交46手，较前日增加11手；昨日持仓279手，较前日减少36手。
• PL2602合约：昨日成交12,936手，较前日增加3,635手；昨日持仓5,369手，较前日减少556手。
• PL2603合约：昨日成交26,102手，较前日减少96手；昨日持仓15,932手，较前日增加41手。
• 成交量增加，持仓量波动，显示市场活跃度有所提升，但情绪不一。

三、市场资讯与检修计划

3.1 国际CP价格上调

• 沙特阿美公司2026年1月CP价格出台，丙烷价格为525美元/吨，较上月上调30美元/吨；丁烷价格为520美元/吨，较上月上调35美元/吨。
• 折合人民币到岸成本：丙烷约4,721元/吨，丁烷约4,682元/吨。
• 价格上涨表明国际市场对LPG的需求增加，或供应收紧。

3.2 国内PDH装置检修计划

• 多家PDH（丙烯脱氢）企业计划在2025年及2026年初进行检修，包括山东中海精细化工、淄博海益精细化工、宁波金发新材料等。
• 检修将导致产能减少，或对丙烯供应产生影响，增加市场对供需变化的敏感度。

3.3 国内液化气工厂检修计划

• 日照（中海外）、神驰化工、云南石化、中化泉州等企业计划进行全厂检修，时间跨度从2025年初至2026年1月。
• 检修将影响LPG的供应，可能推动价格止跌反弹。

四、趋势强度

• LPG趋势强度：0（中性）
• 丙烯趋势强度：0（中性）
• 市场整体趋势偏中性，短期内价格波动可能受供需变化和国际价格影响。

五、关键信息汇总

六、主要观点

1. LPG市场：1月CP价格高位出台，推动价格上涨，夜盘延续涨势，但部分合约出现回调，市场情绪趋于分化。
2. 丙烯市场：国内PDH装置检修计划增多，可能影响丙烯供应，推动价格上涨；同时，液化气工厂检修也可能对LPG供需产生影响。
3. 价差变化：价差整体缩小，反映市场供需关系趋于平衡，但不同地区价差仍存在差异。
4. 趋势判断：LPG与丙烯市场趋势强度均为0，短期价格波动较大，但存在止跌反弹的预期。

七、风险提示

• 市场价格波动较大，受国际CP价格、国内检修计划及运输成本等多重因素影响。
• 报告仅作为市场参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并谨慎决策。

分析师：陈鑫超
投资咨询从业资格号：Z0020238
联系方式：chenxinchao@ghtt.com