20170904-东北证券-公用事业行业动态报告_神华国华重组落地_调价政策促进天然气消费增长_12页_971kb

公用事业行业动态报告总结

核心内容

本报告聚焦于公用事业行业，尤其是电力与燃气领域，分析了近期政策动向、行业数据及重点公司表现。报告指出，国家正推进电力央企整合，天然气价格调整政策或将促进消费增长，并对相关公司进行投资评级建议。

主要观点

• 电力央企整合：神华集团与国电集团实施联合重组，合并为国家能源投资集团，标志着电力行业整合进程的加快。重组后，国电电力控股装机容量达8029万千瓦，成为A股第二大电力企业。此重组可能成为五大发电集团合并的开端，进一步推动电力行业整合。

• 天然气价格调整：国家发改委宣布非居民天然气门站价格下调0.1元/方，降幅约为5%-6%。此举旨在促进天然气消费，减轻企业负担，长期有助于中下游企业。建议关注浙能电力、华能国际和百川能源等公司。

• 行业数据表现：

  • 环渤海动力煤价格在8月30日为579元/吨，较8月23日下降2元，同比增长17.21%。
  • 秦皇岛港煤炭库存截至9月1日为556万吨，同比增长117.19%，环比上周增长4.09%。
  • 六大电企煤炭库存合计约1,139.47万吨，同比减少0.51%，但日均耗煤量同比增加33.77%。

• 电力市场交易情况：2017年上半年全国市场化交易电量占比达21.7%，其中煤电机组上网电量占比73.2%，市场交易平均电价低于煤电上网电价，显示市场交易对电价有抑制作用。

• 行业政策动态：

  • 广东省计划到2020年电力市场交易电量不低于60%，并推进煤电落后产能淘汰。
  • 福建省禁止新建、扩建以发电为主的水电站项目，严格控制水电站技术改造。
  • 浙江省发布燃煤电厂大气污染物排放标准，对新建和现有燃煤发电锅炉设定更严格的排放限值。

• 子行业动态：

  • 火电：山东电网2017-2019年输配电价发布，价格结构及线损率相关细节明确。
  • 水电：中国能建葛洲坝集团签署马来西亚巴勒水电站总承包合同，助力“一带一路”建设。
  • 风电：河南省2017年风电建设方案发布，涉及22个项目共411万千瓦。
  • 核电：2017年上半年全国核电设备利用率平均为77.58%，部分核电基地利用率较低，弃核问题仍需解决。
  • 光伏：山西省光伏发电量创新高，达236.8万千瓦，对电网运行管理提出更高要求。
  • 燃气：西气东输三线宁夏段工程完成96%，预计10月完工，助力京津冀地区冬季污染治理。

关键信息

• 重点公司表现：

  • 皖天然气：上半年输售气总量增长34.51%，营业收入增长26.11%，净利润增长31.98%。
  • 长源电力：控股股东变更，由国电集团变更为国家能源集团。
  • 长春燃气：上半年销售收入增长17.23%，归母净利润增长847.85%。
  • 浙能电力：作为区域电力龙头，浙江供需情况向好，被建议增持。
  • 华能国际：作为火电龙头，业绩存在改善预期，建议增持。
  • 百川能源：京津冀煤改气标的，被建议买入。
  • 三峡水利、桂冠电力、深圳燃气等也被建议买入。

• 投资评级：

  • 买入：三峡水利、桂冠电力、百川能源
  • 增持：浙能电力、华能国际

• 风险提示：

  • 煤电去产能进度不及预期
  • 电力供需形势恶化
  • “煤改气”政策实施效果不及预期

下周大事提醒

• 国电电力：9月4日召开股东大会
• 大连热电：9月5日召开股东大会
• 红阳能源：9月5日召开股东大会
• 长源电力：9月6日召开股东大会

图表与数据

• 图表显示了行业涨跌幅、市盈率与市净率变化情况。
• 表格汇总了电力与燃气行业个股表现、六大电企耗煤量与库存数据，以及重点公司下周大事提醒。

分析师信息

• 龚斯闻：东北证券公用事业行业研究员，具有电力设备新能源研究经验。
• 高兴：东北证券公用事业行业研究员，具备电力设备行业经验。

重要声明

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