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金融研究报告（招商期货有限公司）

日期：2024年10月14日 星期一

市场表现

10月11日，A股四大股指全线回落：

• 上证指数收跌255%，报3217.74点；
• 深圳成指收跌392%，报100607.4点；
• 创业板指收跌506%，报21008.7点；
• 科创50指数收跌579%，报8989点。
  当日成交额为15,868亿元，较前一天减少5,741亿元。

行业板块方面，多元金融（涨幅0.049%）微涨；电器仪表（跌幅7.12%）、半导体（跌幅6.19%）、公共交通（跌幅6.12%）跌幅居前。
从强弱来看，IH强于IF，IF强于IC和IM，涨/平/跌个股分别为439/51/4,859。

基本面分析

• 公开市场操作：央行当天开展942亿元7天期逆回购操作，利率1.5%，与前期持平；当日2,780亿元逆回购到期，净回笼资金1,838亿元。
• 基差变化：IM、IC、IF与IH合约的10月份基差分别为-624点、-1,419点、-1,723点和-861点，表明近月合约基差走弱且升水幅度略有收窄。市场继续剧烈震荡，风格切换迅速，10月合约于周五到期，期现将逐步收敛。
• 财政政策预期：财政政策表态超出预期，偏向长期逻辑，这很可能导致股市此前快速上涨转为相对温和的长期上涨。

交易策略

• 现货市场成交额继续缩减，振回态势仍在。
• 短期人民币汇率相对平稳，资金面良好。
• 中长期来看，沪深300指数仍有上涨空间。

风险提示

本报告观点仅供参考，不构成投资建议。
投资需注意地缘政治对资产配置的影响。

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作者简介

于虎山：招商期货投资咨询部负责人，持FRM证书及期货从业资格（F0272480）与投资咨询资格（Z0002746）。拥有13年期货从业经验，擅长股指期货、期权及量化交易研究。2021年获“最佳期权分析师”称号。在专业期刊多次发表研究成果，并担任期货培训讲师。

注：具体交易建议需结合实时市场环境慎重判断，信息仅供参考。