欧洲央行-欧元体系对欧盟委员会关于非银行金融中介宏观审慎政策咨询的回应（英）-2024.11-57页_696kb

Eurosystem对欧盟委员会关于非银行金融中介宏观审慎政策回应的总结

Eurosystem在2024年11月回应了欧盟委员会关于宏观审慎政策的咨询，聚焦于非银行金融中介（NBFIs）的监管。NBFIs在欧元区金融体系中日益重要，2008年以来其资产增长占欧元区金融体系的三分之二以上，高达54万亿欧元，60%的资产由NBFIs持有，促进实体经济发展。

系统性风险主要源于流动性风险（如结构不匹配或缺乏准备金应对保证金/抵押品要求）、过度杠杆（如对冲基金和房地产基金）和跨系统互联性（包括集中风险）。NBFIs的集体行为（如下单边赎回）可放大冲击，导致市场混乱或危机，如2020年MMF危机。

Eurosystem主张强化宏观审慎视角，区别于传统微观审慎框架。关键原则包括系统性视图、适应业务多样性，及平衡风险与成本。建议包括实施国际改革（如MMF和OEF流动性工具）、开发新工具（如显性流动性匹配机制）、引入欧洲系统性压力测试、增强数据共享和治理协调，以防范跨境风险和提高监管一致性。

总体而言，这些措施旨在提升NBFIs韧性，支持可持续融资，但需国际合作以应对资本市场互联挑战。宏观审慎监管至关重要，以确保金融稳定。