20250316-开源证券-医药生物行业周报_行业趋势_强生_艾伯维_礼来_赛诺菲等大药企纷纷布局下一代自免口服药_8页_1mb

医药生物行业总结

核心内容

2025年3月16日，医药生物行业投资评级为“看好（维持）”。行业整体呈现上涨趋势，3月第2周涨幅达1.77%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，在31个子行业中排名第15位。线下药店板块涨幅最大，达到10.38%，而体外诊断板块涨幅最小，仅为0.77%。

主要观点

1. 行业趋势：大药企积极布局下一代自免口服药

• 行业动态：强生、艾伯维、礼来、赛诺菲等大型制药企业正积极布局下一代自免口服药物，主要通过收并购和BD（业务发展）方式。
• 代表性项目：
  • 强生：与Protagonist合作开发口服环肽IL-23分子（JNJ-2113），预计销售峰值超过50亿美元；JNJ-1459为IL-17分子，处于临床前阶段。
  • 礼来：以24亿美元收购Dice，获得其口服小分子IL-17核心管线，DC-853处于银屑病2期试验阶段。
  • 赛诺菲：与Kymera合作开发口服IRAK4degrader（SAR444656），适应症包括AD和脓疱性汗腺炎，处于2期试验阶段；同时开发SAR441566（TNF）用于银屑病和RA。
  • 艾伯维：通过收购Landos和Nimble布局口服NLRX1和口服IL-23。
• 布局原因：
  • 患者对口服药物的偏好明显，约75%使用注射药物的患者愿意转换为口服药物。
  • 现有口服自免药物在疗效和安全性方面仍有不足。
  • 安全有效的口服药物更容易进入市场，带来更大的商业价值。

2. 市场表现：医药生物板块整体上涨

• 板块表现：3月第2周医药生物板块整体上涨1.77%，其中线下药店板块涨幅最高，达10.38%。
• 子板块表现：
  • 涨幅较大：线下药店、医药流通、医院、血液制品、中药等板块均有显著上涨。
  • 涨幅较小：体外诊断板块涨幅最小，仅为0.77%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：原料药中的共同药业、欧康医药、博瑞医药、海翔药业、哈一药业；化学制剂中的金城医药、润都股份、德展健康、康弘药业、济川药业；中药中的生物谷、大唐药业、葫芦娃、佐力药业、济川药业等。
  • 跌幅前五：原料药中的普洛药业、双成药业、长药控股、荣昌生物、合富中国；医疗研发外包中的药康生物、泓博医药、成都先导、皓元医药、药石科技等。

关键信息

• 推荐标的：包括科研服务、制药及生物制品、原料药、医疗器械、CXO、中药、医疗服务、零售药店等多个领域的公司。
• 风险提示：需关注政策波动、地缘政治风险以及市场竞争加剧等潜在风险。
• 评级说明：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

估值与分析局限性

• 估值方法：本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析假设：报告中的分析基于各种假设，不同假设可能导致结果差异。

法律声明

• 版权归属：本报告版权归开源证券研究所所有，未经书面授权，不得复制、转载或用于其他用途。
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推荐标的列表

• 科研服务：百普赛斯、毕得医药、皓元医药、奥浦迈、昊帆生物、阿拉丁
• 制药及生物制品：泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、和黄医药、海思科、艾力斯、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元
• 原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药
• 医疗器械：奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗
• CXO：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、博腾股份、泓博医药
• 中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、江中药业
• 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖
• 零售药店：益丰药房

结论

医药生物行业在2025年3月第2周表现积极，尤其是线下药店板块。大药企对下一代自免口服药物的布局显示出对市场趋势的把握和对患者需求的响应。行业整体被看好，但需注意潜在风险。