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市场分析总结

宏观与市场概况

• 宏观背景：全球贸易协议签署提升风险偏好，中美关税谈判缓和外部压力。中国推出保险资金长周期考核机制，预计将推动权益投资风格转向红利资产与优质成长板块。
• 股指表现：市场交投活跃，两市日均成交额接近1.5万亿元。IM/IH处于近一年中等偏高水平，上证50及50ETF期权卖方情绪积极。短期建议关注回调机会，可尝试备兑策略。
• 风险因素：美联储降息预期升温，但需警惕地缘政治与供需矛盾。

原油与黄金

• 原油：OPEC+或增产，加上美国产量创新高，供给充足。需求端受夏季消费不确定性影响，短期区间震荡，支撑位约63美元/桶。
• 黄金：美联储官员释放鸽派信号，降息预期降低持有成本。叠加美印关税争端引发避险情绪，金价突破3390美元/盎司，短期关注3444美元与3350美元临界点，中长期偏弱。

大宗商品分析

化工

• PTA/乙二醇/PVC/PP/塑料：短期震荡为主，基本面未明显改善。PTA成本端受原油波动影响，乙二醇供应恢复，需求疲软。PVC库存升水，塑料累库趋势，建议观望。
• 纯碱/玻璃：基本面驱动有限，库存累积导致震荡格局。纯碱关注市场情绪变化，玻璃需求偏弱，预计窄幅震荡。

农产品

• 玉米、花生：玉米种植面积增加，进口拍卖持续，期价偏弱；花生新作种植面积预增，短期底部震荡。
• 棉花：产量预期宽松，进口政策不确定性，短期震荡；豆粕/豆油：天气与贸易政策主导，短期区间震荡。

金属

• 沪铝：上方阻力20900元/吨，下方支撑20300元/吨，震荡区间维持，关注库存变化。
• 氧化铝、铸造铝合金：氧化铝过剩预期未改，支撑有限。铸造铝合金需求淡季，供应过剩压力大。
• 碳酸锂/工业硅/多晶硅：上游供给宽松，需求承压，碳酸锂等待政策或事件驱动。多晶硅需求边际下滑，宽幅震荡。

黑色金属

• 不锈钢、螺纹钢、热卷：受强政策逻辑支撑，螺纹钢与热卷进入高位震荡，盘面基差回归。
• 铁矿石：供需基本平衡，进口恢复对供应构成边际压力，需关注出口政策变化。

煤炭

• 焦煤/焦炭：供应收紧预期叠加需求支撑，焦煤价格偏强，但需警惕政策边际变化。焦炭提涨已部分落地，市场情绪略乐观。

免责声明

本报告仅供投资参考，不构成建议，市场风险自行承担。