20231123-国海证券-晨会纪要2023年第168期_14页_540kb

名创优品业绩亮眼：FY2024Q1营收同比+367%，国内外收入均高增长。盈利能力显著提升，毛利率达418%，净利率169%。门店扩张进度超预期，提前完成全年国内门店净增长目标。

国产GPU景气度提升：AI算力需求旺盛，英伟达业绩高增，H100等新一代AI芯片发布。内地市场国产芯片如华为昇腾逐步适配，服务器订单增长，供应链如光模块、散热、液冷等领域需求上升。

二永债性价比提升：在城投债风险上升背景下，二级资本债与永续债利差扩大，优质二永债具备短期交易价值，重点推荐国有大行股份制银行发行的中短期债券。

恺英网络股权变动：董事长金锋收购第三大股东部分股权，成为实际控制人，彰显公司治理信心。公司积极布局新游及AIGC领域，新品上线带动业绩增长。

鼎捷软件智能制造布局：公司深耕工业软件领域，产品覆盖ERP、PLM、MES等。结合雅典娜PaaS平台与AIGC技术，在装备制造、半导体等行业订单增长有力。

恒立液压多元布局：公司液压业务受周期影响，但高空作业平台、农业机械等新业务增长稳健，定增项目拟切入滚珠丝杠赛道，形成新增长引擎。

快手表现强劲：Q3营收、净利润超预期，广告及电商业务增长动力强劲，单用户价值继续提升，上调盈利预测，维持“买入”评级。

金山办公订阅服务增长：WPSAI公测推动AI办公订阅业务，游戏流水保持稳健，新作储备丰富，调高盈利预测。

碳纤维价格企稳回升：吉林化纤上调碳纤维价格，市场底部显现。下游新能源领域需求旺盛，预计2025年需求年增速20.6%，龙头企业有望强者恒强。

亚朵酒店收入指引上调：Q3业绩超预期，全年收入增速超90%。国内+国际品牌双轮驱动，并加速布局零售业务，计划持续开设新店。