2015年-FSB全球金融稳定委员会_Report_on_Promoting_Long_46页_1mb

总结：促进亚洲长期投资的报告

核心内容

本报告由金融稳定委员会（FSB）亚洲地区咨询小组（RCGA）发布，旨在探讨如何促进亚洲地区的长期投资（LTI）。报告指出，亚洲的金融体系以银行为中心，但为实现可持续经济增长，需要进一步发展资本市场，以实现银行融资与市场融资之间的平衡。同时，报告分析了各国在促进LTI方面的努力、挑战及良好实践。

主要观点

• 长期投资的重要性：确保可持续经济增长需要改善融资渠道，特别是通过长期投资来支持关键经济部门的发展。
• 银行融资的主导地位：在亚洲多数国家，银行仍然是长期投资的主要提供者，但其融资能力受到多种因素制约。
• 资本市场发展的必要性：为了实现融资渠道的多样化，需要加强资本市场的发展，包括投资者激活、市场基础设施建设、公司治理改善等。
• 区域合作与倡议：亚洲国家通过区域合作推动本地货币债券市场发展，促进基础设施投资，并应对人口老龄化等挑战。
• 各国差异显著：亚洲国家在经济发展水平、金融体系成熟度和市场发展方面存在较大差异，影响其长期投资能力。

关键信息

一、促进融资的银行措施

1. 银行自身努力

• 优化贷款流程：提升风险评估能力，改进风险管理体系。
• 扩大融资渠道：通过电子渠道和代理银行扩展服务，提升金融包容性。
• 支持中小企业（SMEs）融资：采用多元化评估体系，提供金融教育，扩大地方银行的贷款权限。

2. 公共部门支持

• PPP模式：鼓励公私合作以推动基础设施项目融资。
• 信用担保机制：设立信用担保计划，以降低中小企业贷款风险。
• 法律支持：通过立法鼓励长期贷款和非传统抵押品的使用。

3. 跨境融资

• 降低外资准入门槛：促进外国银行和机构合作，增强跨境融资能力。
• 支持企业海外扩张：通过建立信息平台和案例库，帮助本地企业拓展国际市场。

4. 挑战

• 对SMEs的顾虑：银行认为SMEs风险高、成本高。
• 信息不足：新兴行业如绿色科技和生物科技缺乏银行了解。
• 监管风险：跨境投资可能带来新的市场脆弱性。

二、激活资本市场的措施

1. 投资者激活

• 发展机构投资者：如养老基金、公积金等，通过政策调整鼓励其参与长期投资。
• 税收优惠：对投资股票和基金的收益提供免税或税率优惠，以激励长期持有。
• 提升金融素养：通过教育和宣传，提高公众对资本市场的认知和参与度。

2. 市场基础设施建设

• 电子交易平台：建立电子交易系统，提高市场效率。
• 简化上市流程：为中小企业提供更便捷的上市途径，降低融资门槛。

3. 公司吸引力提升

• 改善公司治理：通过制定治理准则、引入股票指数等方式提升企业透明度和吸引力。
• 鼓励研发投入：政府支持中小企业研发预算，以促进其可持续发展。

4. 跨境投资

• 便利外资进入：为外国机构投资者提供资质认定和税收优惠。
• 技术援助与合作：通过与邻国分享经验，提供技术援助，推动区域金融合作。

5. 挑战

• 市场结构限制：银行主导的金融体系限制了资本市场的发展。
• 产品多样化不足：开发新型金融产品面临基础设施和风险管理的挑战。
• 所有权结构问题：中小企业多为家族企业，不愿公开融资。
• 主权风险：部分国家的主权信用评级较低，影响资本市场发展。

三、良好实践

• 印度、印尼、日本、巴基斯坦、菲律宾、泰国等六国报告了11项良好实践。
• 银行侧良好实践：包括加强金融包容性、改进支付系统、放宽监管和信用担保。
• 资本市场侧良好实践：包括设立REITs、推出税收激励政策、推动金融教育和简化上市流程。
• 部分实践仍处于初期阶段，但预期将对长期投资产生积极影响。

四、区域倡议与国家分类

1. 国家分类

• 低收入国家（LICs）：依赖多边和双边优惠资源，缺乏本地资本市场，经济美元化。
• 下中等收入国家（L-MICs）：逐步转向市场化融资，但资本市场仍不成熟，依赖银行短期融资。
• 上中等收入国家（U-MICs）：银行体系发达，资本市场开始发展，但仍需提升深度和多样性。
• 高收入国家（HICs）：拥有成熟和多样化的资本市场，具备较强的风险资本和衍生品市场。

2. 区域合作

• 多边开发银行（MDBs）：如亚洲开发银行（ADB）和世界银行，通过提供担保和融资支持，促进基础设施投资。
• 区域债券市场：推动本地货币债券市场发展，以增强区域融资能力。
• 支持中小企业：通过设立专门金融机构、优化税收政策等方式支持SMEs融资。

结论

报告强调，亚洲各国需在保持银行融资主导地位的同时，推动资本市场发展，以实现长期投资的多样化和可持续性。区域合作和良好实践的分享将有助于各国在不同发展阶段制定适合自身的政策。未来工作应聚焦于明确LTI定义、加强监管协调、发展资本市场基础设施以及提升中小企业融资能力。