20240701-国泰期货-硅铁_控能耗预期分歧_宽幅震荡_锰硅_多空博弈加剧_震荡反复_3页_555kb

硅铁与锰硅市场分析总结（2024年7月1日）

一、核心内容概述

2024年7月1日，硅铁与锰硅期货市场整体呈现宽幅震荡走势。硅铁主力合约2406和2407分别收于6888元/吨和6882元/吨，跌幅分别为112元/吨和4元/吨；锰硅主力合约2406和2407分别收于7550元/吨和7526元/吨，涨幅分别为20元/吨和50元/吨。现货市场方面，硅铁FeSi75-B内蒙价格为6650元/吨，锰硅FeMn65Si17内蒙价格为7450元/吨，均较前一交易日下跌50元/吨。整体来看，市场对供需变化的预期存在分歧，价格波动较大。

二、主要观点

1. 供给端预期回升

• 行业利润有所改善，后期硅铁与锰硅的供应或仍存在回升预期。
• 供给端的改善可能对价格形成支撑，但需关注实际产能释放情况。

2. 需求端趋弱

• 下游钢厂复产基本接近尾声，终端需求增长空间有限。
• 钢材需求疲软可能对双硅价格形成压制。

3. 成本与价格关系

• 原料兰炭价格上涨，对成本端形成支撑。
• 澳矿发运仍处于低位，但锰矿高位价格出现松动，为双硅价格下方提供一定空间。
• 成本支撑减弱可能影响价格走势，需关注原料价格变动。

4. 价差分析

• 期现价差：硅铁期现价差为-238元/吨，锰硅期现价差为-100元/吨，显示现货价格相对期货价格偏弱。
• 近远月价差：硅铁2406-2407价差为6元/吨，锰硅2406-2407价差为24元/吨，近月合约相对远月合约表现偏强。
• 跨品种价差：锰硅2406-硅铁2406价差为662元/吨，锰硅2407-硅铁2407价差为644元/吨，显示锰硅相对硅铁价格偏强。

5. 趋势强度

• 硅铁趋势强度为0，表明市场趋势中性。
• 锰硅趋势强度为1，表明市场趋势偏强。

三、关键信息

• 市场走势：双硅期货价格随黑色板块宽幅震荡，硅铁价格相对疲软，锰硅价格有所回升。
• 供需预期：供给端存在回升预期，但需求端边际增长空间有限。
• 成本支撑：兰炭价格上涨，但锰矿价格松动，对成本支撑作用减弱。
• 价差变化：期现价差、近远月价差和跨品种价差均呈现波动，需关注其对价格走势的指引作用。
• 风险提示：市场对供需变化的预期分歧较大，价格波动风险较高，需密切关注锰矿供应恢复情况及双硅供需边际变化。

四、投资建议

• 硅铁：短期价格承压，但供应端可能有所回升，建议关注成本变化及政策动向。
• 锰硅：价格相对偏强，但需警惕需求疲软带来的下行风险，建议谨慎操作，等待进一步信号。

五、免责声明与版权说明

本报告为国泰君安期货有限公司研究部门发布，仅供专业投资者参考。报告内容不构成具体投资建议，亦不承诺盈利，投资者需自行承担风险。本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式转载、复制或引用。