20250731-华鑫期货-_鑫期汇_我国7月制造业PMI数据快评_制造业景气水平再度回落_表现低于预期；连续四个月处于荣枯线之下_对股市和工业品影响偏空_5页_982kb

经济数据总结：中国7月份制造业PMI分析

数据概述

7月份制造业PMI为49.3，较6月份下降0.4个百分点，低于市场预期，结束了此前两个月的反弹态势，且连续四个月处于50荣枯线以下。

关键指标分解

• 新订单和生产指数双双下行，新订单指数再度跌破50，与生产指数剪刀差扩大，显示需求疲软。
• 小型和中型企业景气度持续低迷，分别连续16个月和7个月低于50，就业指标略有改善但整体恢复缓慢。
• 消费品制造业PMI落至50以下，装备制造业下降显著，反映需求不足和外贸后遗症。
• 原材料购进价格和出厂价格指数回升至50以上，工业品价格可能上行。

影响与前景

此次PMI下滑对股市和工业品价格构成利空影响，短缺五月份以来的政策逆周期调节与市场疲软现状冲突，政策力度应谨慎调整。总体经济温和复苏压力增大。

专家建议

面对负面现实，逆周期政策需逐步加码，同时防范风险穿透至其他经济领域。