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格林大华期货研究院报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院发布，日期为2026年3月2日，研究员为李方磊，提供关于能源化工板块中橡胶系品种的行情复盘、重要资讯及交易策略分析。报告重点分析了天然橡胶与合成橡胶的市场表现，并结合宏观因素与基本面信息，提出相应的投资建议。

主要观点

天然橡胶（RU、NR、BR）

• 市场走势：截至2026年2月27日，RU主力合约收盘价为17155元/吨，日涨幅0.18%；NR主力合约收盘价为13765元/吨，日跌幅0.65%；BR主力合约收盘价为12630元/吨，日跌幅1.10%。
• 基本面分析：
  • 东南亚原料处于低产季，成本支撑较强。
  • 下游对高价原料的承接能力有限，社会库存持续累库。
  • 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计66.77万吨，环比增加6.1万吨，增幅10.05%。
  • 中国天然橡胶社会库存136.6万吨，环比增加7万吨，增幅5.4%。
  • 中国深色胶社会总库存为92.6万吨，增7.1%；浅色胶社会总库存为44万吨，增1.9%。
• 价格对比：
  • RU与NR主力价差为3390元/吨，环比走扩120元/吨。
  • 混合标胶与RU主力价差为-1275元/吨，环比走扩50元/吨。
• 市场逻辑：
  • 天胶在年后重心有所抬升，逐步企稳。
  • 宏观层面，伊朗局势可能对大宗商品产生影响，尤其是具备能化属性的合成橡胶，存在短期提振可能。

合成橡胶

• 市场表现：近期丁二烯及顺丁橡胶基本面偏弱，主要受下游高库存和成交氛围拖累。
• 宏观影响：
  • 中东地区军事冲突引发市场对能化板块的看涨预期。
  • 投机资金可能介入，推动短期行情上涨。
• 交易策略：
  • 考虑到宏观因素的不确定性，建议前期多单逢高止盈。
  • 未入场者可短多介入，但需及时离场，避免风险。

关键信息汇总

原料价格

• 泰国原料胶水：周五价格为68.3泰铢/公斤，涨幅0.3/0.44%。
• 泰国杯胶：周五价格为57泰铢/公斤，涨幅0.2/0.35%。
• 全乳胶：周五价格为16950元/吨，无变化。
• 20号泰标：周五价格为2060美元/吨，折合人民币14261元/吨，跌幅-5/-0.24%。
• 20号泰混：周五价格为15880元/吨，跌幅-20/-0.13%。

库存数据

• 青岛地区天胶库存：保税和一般贸易合计66.77万吨，环比增加6.1万吨，增幅10.05%。
• 中国天然橡胶社会库存：136.6万吨，环比增加7万吨，增幅5.4%。
• 深色胶库存：92.6万吨，环比增7.1%。
• 浅色胶库存：44万吨，环比增1.9%。

市场动态

• 丁二烯价格：山东鲁中地区送到价格在10100-10450元/吨，华东出罐自提价格在9800-10000元/吨左右。
• 顺丁橡胶与丁苯橡胶：市场价格稳定，大庆BR9000价格稳定在12400元/吨，齐鲁丁苯1502价格稳定在12900元/吨。

评级预测

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息的准确性及完备性无法保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者依据本报告操作所导致的任何损失，格林大华期货有限公司不承担相应责任。
• 报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

交易策略建议

• 天然橡胶：短期震荡偏强，但需关注下游承接能力及库存变化。
• 合成橡胶：受宏观氛围影响，短期或有短多机会，但需警惕不确定性。
• 操作建议：前期多单可考虑逢高止盈，未入场者可短多介入，但需及时离场。