20230806-国联证券-非银金融周报_政策有望持续落地从而对非银股价构成支撑_9页_316kb

非银金融周报摘要（2023.07.31-2023.08.06）

市场表现

• 非银金融板块本周整体上涨40.7%，显著跑赢上证指数（0.37%）。
• 保险、证券和多元金融板块分别上涨50%、571%和497%。
• 本周日均股基成交额环比增长1506%至1094亿，两融余额环比小幅上升0.49%。

行业要闻

1. 政策风向：央行、财政部等召开新闻发布会，强调稳增长、扩内需、活跃资本市场，政策工具储备充足。
2. 结算备付金下调：中国结算拟自2023年10月起降低股票类业务最低结算备付金比例，由16%下调至13%左右。
3. 房地产政策优化：李强总理会议提出解决房企拖欠账款、调整住房信贷政策、稳步化解房地产风险。
4. 资本市场改革：证监会发布《上市公司独立董事管理办法》，明确独立董事职责定位。

投资建议

券商板块

• 政策持续落地（特别是结算备付金下调），活跃资本市场催化，行业资本开支减轻。
• 成交量回暖支撑经纪、自营业务增长，估值修复空间打开。
• 个股推荐：中信证券、华泰证券、东方财富（财富管理龙头）。

保险板块

• 资产质量有望修复、负债端维持稳健、利率有望回升，估值修复处于早期阶段。
• 股东端存在开门红可能性，低估值+高beta特征凸显。
• 个股推荐：中国平安（中报超预期），中国人寿、中国太保（稳健型）、新华保险（弹性更大）。

风险提示

• 政策落地不及预期、地缘政治变化、市场竞争加剧、二级市场大幅波动。

重点公司动态

• 中国人寿：利明光拟任总裁、侯晋任总精算师。
• 中信证券：子公司华夏基金上半年净利润超107亿元。
• 浙商证券：回购股份0.95%，控股股东减持。