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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2021年9月27日）

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了甲醇和尿素两大化工品的现货市场情况及基本面动态，重点关注了原料成本、限产政策、下游需求变化及国际价格走势。

一、甲醇市场分析

1.1 现货报价

• 华东地区：3190-3500元/吨（110/300）
• 江苏地区：3190-3350元/吨（110/175）
• 广东地区：3150-3200元/吨（110/80）
• 山东鲁南：3450元/吨（0/0）
• 内蒙古地区：2950-3030元/吨（0/0）
• CFR中国（全部来源）：347-410美元/吨（0/0）
• CFR中国（特定来源）：395-410美元/吨（0/0）

1.2 基本面分析

• 原料端：煤价上涨及限产政策对内地甲醇价格形成支撑，榆林市主要煤化工企业9至12月计划限产50%左右，涉及兖矿榆林、榆林凯越、陕西神木等企业。
• 港口库存：卓创资讯显示，上周港口库存为102.1万吨，环比增加1.1万吨，库存压力有所显现。
• 进口情况：8月甲醇进口量仅为101.98万吨，远低于预期，显示国内需求疲软。
• 国际价格：外盘买方递盘在390-410美元/吨，远月到港非伊船货商谈价在+3%-4%，中东其他区域船货递盘在+8%。目前缺乏实盘成交动态。
• 进口国价格：
  • 印度：440-445美元/吨
  • 韩国：420-430美元/吨
• 下游需求：
  • 江苏斯尔邦停车约10天，影响需求。
  • 兴兴新能源计划9月23日停车检修1个月。
  • 南京诚志一期MTO计划9月15日检修，二期负荷偏低约6成。
• 市场趋势：
  • 甲醇价格冲高，风险加大。
  • 建议投资者暂时观望，关注Q4兑现情况及下游检修动态。

二、尿素市场分析

2.1 现货报价

• 山东地区：2750元/吨（-40）
• 安徽地区：2820元/吨（-30）
• 河北地区：2840元/吨（-50）
• 河南地区：2815元/吨（-20）

2.2 市场动态

• 整体趋势：国内尿素市场报价弱势下滑，新单交投气氛转淡。
• 下游需求：工业复合肥、板材负荷依旧低位，实单跟进按需为主。
• 区域表现：
  • 山东临沂：2750-2760元/吨，商家跟进意愿放缓。
  • 菏泽：2740元/吨，下游采购趋于谨慎。
  • 河北石家庄：2830-2850元/吨，省外检修逐步复产，新单随行就市居多。
  • 河南商丘：2820元/吨左右，交投气氛不佳。
  • 山西：大颗粒尿素2700-2720元/吨汽提，新单跟进放缓。
• 市场展望：国内尿素市场延续窄幅整理运行，短期以震荡为主，局部松动维持成交。需继续关注装置检修动态及市场消息面变化。

三、主要观点与建议

3.1 甲醇市场

• 观点：当前甲醇市场受原料端强势及限产政策支撑，价格持续上涨，但下游MTO检修增加，需求端承压，价格冲高风险加大。
• 建议：投资者应保持观望态度，等待Q4兑现情况及下游需求变化。

3.2 尿素市场

• 观点：尿素市场整体偏弱，新单交投清淡，下游采购意愿不足，市场延续窄幅整理。
• 建议：关注后续装置检修动态及消息面变化，短期以震荡为主，建议谨慎操作。

四、关键信息汇总

五、免责声明与分析师承诺

• 本报告基于公开资料整理，分析逻辑为分析师独立判断，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师承诺以勤勉态度独立出具报告，结论不受第三方影响，不因报告内容获取报酬。