20161017-穆迪服务-Loss_of_a_Revered_King_Sparks_Rise_in_Thailand_Sovereign_Credit_Risk_20页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份由 Moody's Capital Markets Research (CMR) 发布的 主权信用风险报告，主要分析了 2016年10月 亚洲-太平洋地区及欧洲多国的主权信用风险变化情况。报告指出，泰国的主权信用风险在2016年10月12日 因 国王去世 的消息而显著上升，成为该地区信用风险上升的焦点。同时，报告还提供了其他多个经济体的主权信用风险数据和市场预期评级，以帮助投资者了解市场对各国信用状况的看法。

主要观点

1. 泰国主权信用风险上升

   • 自2015年7月以来，泰国的主权信用风险相对稳定，市场基于信用违约频率（EDF）的衡量指标平均为 0.17%。
   • 在2016年10月，由于对新王储继位的担忧，泰国的主权信用风险显著上升，EDF指标从 0.17% 增加至 0.23%，随后进一步升至 0.29%。
   • 这是 亚洲-太平洋地区 中 信用风险最高的国家之一，仅次于印尼（0.48%）、越南（0.43%）和马来西亚（0.34%）。
   • 泰国的主权信用风险与政治不稳定和继承问题密切相关，市场担心可能引发新的政治动荡和经济衰退。

2. 市场预期与实际评级之间的差异

   • 泰国的市场预期信用等级为 Baa2，表明其政府债务具有投资级信用质量。
   • 与 Moody's Investors Service (MIS) 的官方评级 Baa1 相比，存在 一个等级的差距，表明市场对泰国主权债务的风险评估略高于官方评级。

3. 泰国的信用优势与挑战

   • 信用优势包括：良好的政府债务结构、低融资成本、强大的制度基础和持续的外部经济实力。
   • 信用挑战包括：政治事件风险、公共债务增加、财政隐性负债上升，以及面临“中等收入陷阱”的竞争压力。

关键信息

亚洲-太平洋地区

欧洲地区

总结

该报告通过市场数据（如 Sovereign EDF 和 CDS 预期评级）分析了多国的主权信用风险变化，并指出泰国因政治继承问题而出现信用风险上升，成为亚洲-太平洋地区关注的焦点。尽管泰国的经济在2016年第二季度表现出强劲增长，但市场对其未来政治稳定性和经济前景的担忧导致信用风险增加。此外，报告还提到市场预期与官方评级之间存在差异，反映了投资者对各国主权信用状况的不同看法。