20160912-穆迪服务-ECB_Inaction_Feeds_Modest_Increase_In_European_Sovereign_Credit_Risk_20页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告是Moody's Analytics发布的《主权风险报告》，主要分析了欧洲和亚洲-太平洋地区主权信用风险的变化。报告指出，欧洲央行（ECB）在2016年9月8日维持利率不变，并未延长其千欧元债券购买计划，导致市场对欧洲主权信用风险的轻微上升。同时，报告还提供了多个国家的主权信用风险指标，包括Sovereign EDF（预期违约频率）、CDS隐含评级和债券隐含评级等。

主要观点

欧洲主权信用风险小幅上升：ECB的不作为引发市场对量化宽松政策效果的担忧，导致主权EDF指标小幅上升。
市场反应不一：外围国家的主权EDF指标上升，而核心国家则基本保持不变。
西班牙政治僵局影响主权风险：西班牙的主权EDF指标在该周上升，主要由于政治僵局未解决，影响其财政目标的实现。
经济表现与风险并存：尽管西班牙经济增长，但政治不确定性仍对其主权信用风险产生负面影响。
亚洲-太平洋地区主权风险：多个亚洲国家的主权EDF指标出现下降，表明市场对其风险的担忧有所缓解。

关键信息

欧洲国家

国家	1年Sovereign EDF	5年Sovereign EDF	CDS隐含评级	债券隐含评级	Senior评级	12个月变化
西班牙	0.22% → 0.23%	0.22% → 0.23%	Ba1 → Ba1	A3 → A3	Baa2 → Baa2	+1 bps
法国	0.01%	0.06%	Aa3	Aaa	Aa2	0 bps
德国	0.01%	0.03%	Aa1	Aaa	Aaa	0 bps
意大利	0.04%	0.44%	Ba1	A2	Baa2	+8 bps
葡萄牙	0.07%	0.65%	B1	Baa3	Ba1	+45 bps
爱尔兰	0.01%	0.16%	Baa1	Aaa	A3	+2 bps
希腊	1.03%	3.14%	Caa2	Caa2	Caa3	-71 bps
荷兰	0.01%	0.06%	Aa3	Aaa	Aaa	+1 bps
挪威	0.01%	0.05%	Aa2	Aaa	Aaa	+1 bps
瑞典	0.01%	0.06%	Aa2	Aaa	Aaa	0 bps
丹麦	0.01%	0.06%	Aa2	Aaa	Aaa	+2 bps
芬兰	0.01%	0.06%	A3	Aaa	Aa1	-1 bps
比利时	0.01%	0.03%	A1	Aa2	Aa3	0 bps
奥地利	0.01%	0.06%	Aa3	Aaa	Aa1	0 bps
瑞士	0.01%	0.05%	Aa2	Aaa	Aaa	0 bps
瑞士	0.01%	0.05%	Aa2	Aaa	Aaa	0 bps
捷克共和国	0.01%	0.03%	A1	Aa1	A1	0 bps
保加利亚	0.04%	0.45%	Ba1	Baa1	Baa2	-4 bps
克罗地亚	0.04%	0.45%	Ba3	Ba1	Ba2	-21 bps
塞浦路斯	0.08%	0.66%	B1	Ba2	B1	-3 bps
立陶宛	0.01%	0.13%	A2	Aa2	A3	+2 bps
拉脱维亚	0.01%	0.12%	A2	Aa1	A3	+2 bps
爱沙尼亚	0.01%	0.16%	--	--	A1	0 bps
罗马尼亚	0.02%	0.30%	Baa3	Baa2	Baa3	-9 bps
俄罗斯联邦	0.05%	0.51%	Ba3	Baa3	Ba1	-54 bps
塞尔维亚	0.05%	0.50%	--	--	--	-16 bps
斯洛伐克	0.01%	0.10%	A1	Aa1	A2	-3 bps
斯洛文尼亚	0.01%	0.01%	--	--	--	-1 bps

亚洲-太平洋地区

国家	1年Sovereign EDF	5年Sovereign EDF	CDS隐含评级	债券隐含评级	Senior评级	12个月变化
澳大利亚	0.01%	0.05%	Aa2	Aaa	Aaa	-6 bps
中国	0.02%	0.27%	Baa3	A3	Aa3	-10 bps
香港	0.01%	0.06%	--	--	Aa1	-3 bps
印度	0.05%	0.43%	Ba1	--	Baa3	-25 bps
印度尼西亚	0.05%	0.43%	Ba1	Baa2	Baa3	-48 bps
日本	0.01%	0.08%	A1	Aaa	A1	-3 bps
韩国	0.01%	0.12%	A1	Aa2	Aa2	-3 bps
马来西亚	0.03%	0.35%	Ba1	A3	A3	-32 bps
菲律宾	0.02%	0.24%	Baa2	A3	Baa2	-13 bps
泰国	0.02%	0.23%	Baa2	--	Baa1	-28 bps
越南	0.04%	0.38%	Ba2	Ba1	B1	-23 bps

总结

本报告提供了欧洲和亚洲-太平洋地区各国的主权信用风险评估，重点分析了ECB的政策对欧洲主权风险的影响。尽管ECB未延长债券购买计划，但市场对主权风险的反应不一，外围国家风险上升，核心国家保持稳定。此外，西班牙的政治僵局和希腊的高主权风险成为关注焦点。在亚洲-太平洋地区，多数国家的主权风险指标出现下降，但个别国家如中国、印度、印尼等仍面临一定的信用风险挑战。

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