20221202-天风证券-周大福-01929.HK-FY2023上半年实现营收465.35亿港元同增5.3_黄金产品销售依旧强势_零售网络扩展成效显著_2页_327kb

报告摘要

周大福（01929.HK）于2023财年上半年实现营业额465.35亿港元，同比增长5.3%。尽管主要经营利润和归母净利润分别下降2.7%和6.8%，但黄金产品销售依然强劲，零售网络扩展成效显著。

整体业绩表现：营业额增长5.3%，主要受益于零售网络扩张及内地黄金首饰需求旺盛。
利润表现：经调整后的毛利率下降1.1个百分点至22.4%，归母净利率下降1.0个百分点至7.1%。
区域表现：
- 中国内地营业额增长6.2%，其中批发业务增长20.0%，零售业务下降6.9%。
- 中国香港及澳门营业额微降0.5%，但同店销售增长1.3%。
品类表现：
- 黄金首饰及产品表现突出，传承系列占比达40.7%，推动销售增长。
- 珠宝镶嵌、铂金及K金首饰销售分别下降13.9%和16.7%，但平均售价提升。
同店销售：
- 内地同店销售下降7.8%，销量下降12.3%，主要受疫情拖累。
- 2022年10月1日至11月18日，内地零售额下降4.0%，同店销售下降21.3%。
线上销售：
- 电子商务零售值占内地零售销售额的5%，零售额同比增长15.1%，平均售价为1800港元。
- 线上专属产品及营销活动（如小红书、抖音）有效带动线上销售增长。
开店策略：
- 上半年净开设933家零售点，其中839家为加盟门店，94家为直营门店。
- 45%的新店位于三四线及其他城市，推动渠道下沉。
- 截至上半年末，内地零售点总计6547家，全品牌零售点总计6805家。