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市场总览

2025年8月28日证券研究报告指出，当日A股市场整体表现疲软，多数指数下跌。

• 大盘指数：
  • 上证指数下跌1.76%
  • 沪深300下跌1.49%
  • 中证1000下跌1.87%
  • 创业板指下跌0.69%
  • 恒生指数下跌1.27%
• 行业表现：
  • 表现最强：通信(+1.66%)、电子(-0.4%) > 有色金属(-1.1%) > 公用事业(-1.25%) > 计算机(-1.38%)
  • 表现最弱：美容护理(-3.86%)、房地产(-3.51%) > 综合(-3.14%) > 建筑材料(-3.05%) > 纺织服饰(-2.99%)
• 资金流向：
  • 全A成交额31977.88亿元
  • 南下资金净流入153.27亿港元

重要推荐：晶泰控股（02228）

• 公司定位：领先的AI for Science创新研发平台，布局AI+量子+机器人。
• 核心逻辑：医药研发为基，拓展至材料等领域。业绩扭亏、订单超预期源于团队和技术优势，AI for Science产业化拐点已至。
• 盈利预测：预计2025-2027年营收594亿/1303亿/2020亿元人民币，净利润19亿/46亿/103亿元人民币。
• 催化剂：公司及药企订单增加、新药开发成功、下游药品放量带来分成。
• 风险因素：竞争、研发、需求变化、项目执行、监管政策、供应链风险。

重要观点：降息与AI驱动，大盘成长风格迎来高潮

1. 核心观点：美联储降息预期上升，加上人工智能+催化，预计将推动A股大盘成长风格走向高潮。
2. 美联储动向：鲍威尔放鸽信号强烈，就业下行风险增加，9月降息概率大增，全球流动性有望改善，利好美股但对中国有利。
3. 对A股影响：中美利差收窄，国际资本流入新兴市场，改善流动性环境，利于大盘成长股。同时，美联储宽松周期降低其边际收益，国际资金寻求更高回报，也会流向新兴市场（如中国）。
4. 行业配置：
   • 成长方向：看好AI+催生的传媒、计算机；以及券商中的强Beta品种。
   • 消费方向：积蓄已久的“水往低处流”逻辑下，重点关注大金融中涨幅滞后的房地产。
   • 主题方向：有色金属、基础化工（受益于降息预期）；社会服务行业（9月日历效应）。

总结

报告认为，在美联储降息预期日益强烈的背景下，叠加人工智能+政策红利和下游应用拓展，A股市场9月有望迎来大盘成长风格的高潮。建议关注传媒、计算机、券商、地产、有色金属、基础化工及社会服务等行业板块。对晶泰控股维持高度看好，认为其AI for Science领先地位、技术复合优势和增长潜力将创造超预期表现。投资者需关注全球宏观经济、利率变动、AI技术进展、公司订单落地及货币政策对市场的影响。所有投资均存在风险。