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报告摘要

山东法因数控机械股份有限公司2015年年度报告总结

核心内容概览

山东法因数控机械股份有限公司（以下简称“公司”）在2015年完成了重大资产重组，将上海华明电力设备制造有限公司100%股权注入，实现了从单一数控设备业务向“电力设备业务+数控设备业务”双主业的战略转型。公司全年营业收入达到6.03亿元，同比增长5.45%；归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比增长24.66%；经营活动产生的现金流量净额为1.05亿元，同比大幅增长424.74%。

主要观点

1. 业务结构变化

资产重组：2015年12月3日，公司完成对上海华明电力设备制造有限公司的重组，使其成为公司的全资子公司，公司控股股东由原法因数控的三人变更为上海华明电力设备集团有限公司，实际控制人变更为肖日明、肖毅、肖申父子三人。
双主业发展：公司实现了从单一数控设备业务向电力设备与数控设备双主业发展的转型，实行“轻度整合”策略，保持两块业务的相对独立性。

2. 财务表现

营业收入：6.03亿元，同比增长5.45%。
净利润：2.03亿元，同比增长24.66%。
扣非净利润：2.02亿元，同比增长31.89%。
现金流量：经营活动产生的现金流量净额达到1.05亿元，同比大幅增长424.76%。
每股收益：基本每股收益和稀释每股收益均为0.72元，同比增长24.14%。
净资产收益率：加权平均净资产收益率为32.94%，同比增长3.04%。

3. 财务指标变化

资产结构：总资产从7.92亿元增至20.33亿元，同比增长156.76%；归属于上市公司股东的净资产从5.15亿元增至16.76亿元，同比增长225.43%。
分季度财务表现：公司第四季度营业收入和净利润显著增长，主要得益于重组后的业务整合和市场拓展。

4. 非经常性损益

非经常性损益：全年非经常性损益为163.4万元，其中政府补助为419.25万元，其他非经常性损益项目为-474.55万元。
收入构成：公司收入主要来自电力设备业务，其中真空开断有载分接开关和油中开断有载分接开关分别增长5.94%和7.44%；国际业务收入增长15.62%，占营业收入的11.14%。

5. 业务模式

电力设备业务：
- 研发模式：公司设有院士专家工作站，拥有国内领先的试验检测站，具备较强的自主创新能力。
- 采购模式：公司通过招标选择供应商，逐步形成稳定的供应商名单，并通过市场导向的采购策略降低成本。
- 销售模式：公司与变压器厂保持长期合作关系，同时拓展海外市场，通过代理商和直接销售人员进行市场推广和客户服务。
- 产品特点：公司产品具备高精度、无油化、智能化等特点，其中真空开断有载分接开关因无油化优势而受到市场欢迎。
- 行业地位：上海华明在分接开关行业处于领先地位，是全球第二、国内第一的供应商，拥有多个行业标准的制定权。
数控设备业务：
- 收入下降：数控设备业务收入为2190.65万元，同比下降27.13%。
- 主要因素：国内市场持续低迷，固定资产投资下降，导致需求不足；同时，国际市场受经济形势影响，设备采购减少。
- 应对措施：公司通过优化销售区域、加强成本控制、提升设备利用率等措施，提高数控设备业务的盈利能力。

6. 行业发展趋势

电力行业：
- 远距离输电：未来我国将加强跨区、跨国电网输送能力，预计2020年输电容量占全国电力总负荷的25%~30%。
- 清洁能源：国家政策支持清洁能源发电，带动输变电设备市场需求增长。
- 智能电网：智能电网的发展为输变电设备行业带来新的增长机会，推动设备智能化和远程控制技术应用。
分接开关行业：
- 高压等级：高压分接开关市场需求稳定，是未来的主要增长点。
- 低电压等级：随着配电网建设改造计划的推进，低电压分接开关需求将大幅增长。
- 真空开断技术：真空开断有载分接开关因其环保和高效特性，市场需求将持续增长。
国际市场：
- 全球电力投资：预计到2040年，全球电力投资将达到11.3万亿美元，其中输变电投资为6.1万亿美元。
- 海外业务拓展：公司产品远销近百个国家和地区，海外市场收入占比逐步提升。

7. 技术与研发

技术实力：公司拥有国内领先的试验检测中心，具备完整的研发、生产、检测体系。
研发投入：公司持续加大研发投入，提升产品技术含量和市场竞争力。
产品创新：公司研发的电抗式有载调压开关为国内首创，弥补了电阻式开关的不足。

8. 竞争优势

电力设备业务：
- 技术领先，拥有国内唯一通过CNAS认证的试验站。
- 成本优势明显，服务响应及时，交付效率高。
- 在国际市场具备一定的品牌影响力，但仍有提升空间。
数控设备业务：
- 在钢结构、铁塔、板材和汽车专用设备领域具备较强竞争力。
- 产品性价比高，与国际竞争对手相比具有一定优势。
- 通过精细化管理和技术改进，提升设备利用率和市场占有率。

关键信息

利润分配预案：公司拟以506,159,420为基数，每10股派发现金红利0.8元。
非经常性损益：主要来源于政府补助和产品销售，但部分非经常性损益项目为负。
财务报表调整：由于重大资产重组，公司2015年度财务报表按照反向购买的会计处理原则进行编制。
主要客户和供应商：公司前五名客户销售额占比39.70%，前五名供应商采购额占比42.24%。
市场拓展：公司积极拓展海外市场，特别是在美国、土耳其、巴西等国家取得良好销售业绩。
业务整合：公司通过“轻度整合”策略，保持两块业务的独立性，未来将进一步整合资源，实现“双发展”。

总结

2015年，山东法因数控机械股份有限公司通过重大资产重组，实现了从单一数控设备业务向“电力设备业务+数控设备业务”双主业的转型。公司财务表现良好，营业收入和净利润均实现增长，特别是电力设备业务的增长显著。同时，公司积极拓展海外市场，提升了国际业务收入占比。尽管数控设备业务受到市场环境影响收入下降，但公司通过优化管理、加强成本控制和提升设备利用率，努力改善经营状况。公司未来将继续加强内部管理，推动双主业协同发展，提升市场竞争力。

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