20250121-银河期货-_生猪周报_供应压力继续体现_生猪价格窄幅震荡_11页_603kb

生猪周报核心摘要

本周市场态势

生猪全国价格呈现震荡下跌趋势，多个地区价格较上周普遍下调（如东北、华北、华东等地区跌幅在0.05-0.06元/公斤），仅部分区域（河南山东、华南等）小幅或持平。现货价整体偏弱，期货盘面以窄幅震荡为主。

供应端压力突出

1. 出栏节奏加快：规模企业出栏积极性高，标猪供应量增加，出栏体重下降（因阶段性低价出栏节奏慢，补偿性出栏导致体重降低）。
2. 产能持续扩张：能繁母猪存栏环比增速稳定增加，中小散户扩张现象突出，长期看产能压力加大。

需求端边际改善，但支撑力有限

• 屠宰量上升，冻品库存下降，鲜销率提升（反映终端消费有一定升温），但总体价格强支撑效果有限。
• 当前猪肉供应饱和，需求回暖速度不及节奏偏慢的供应端调整，短期反弹更多是供需博弈结果。

养殖利润承压

自繁自养与外购仔猪利润双双同比下降，截至1月17日，自繁利润降至每头157.32元，继续亏损（尤其外购仔猪每头亏损436.5元）。

仔猪与母猪价格异动

• 15公斤仔猪价格涨3.5元/公斤，仔猪补栏热情依然较强；
• 母猪均价环比涨4元/公斤，但淘汰率明显加快，预示后期供给可能缩减空间有限。

短期展望与交易策略

• 短期：整体供需博弈延续，震荡成为常态，技术面或有小幅反弹

• 中长期：供应端压力不减，消费驱动有限，维持偏空观点，猪价下行压力可能逐步显现

• 操作建议：

  • 单边：短期观望，谨慎追涨杀跌；
  • 期权：推荐使用卖出宽跨式策略对冲风险。