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国债期货市场分析总结（2024年11月26日）

核心内容概览

2024年11月25日，国债期货市场整体表现强势，各期限合约均上涨。其中，30年期主力合约涨幅最大，达到0.67%，而2年期合约涨幅最小，为0.04%。市场整体趋势强度为0，表明当前市场情绪处于中性状态。

市场表现

国债期货收盘情况

无杠杆策略收益

• 近5日累加收益：0.40%
• 近20日累加收益：0.58%
• 近60日累加收益：0.23%
• 近120日累加收益：1.16%
• 近240日累加收益：2.01%

资金市场动态

• 隔夜SHIBOR：1.4640%，上涨0.80个基点
• 7天SHIBOR：1.7270%，上涨7.40个基点
• 14天SHIBOR：1.8630%，上涨0.10个基点
• 1月SHIBOR：1.7870%，下跌0.20个基点
• 3月SHIBOR：1.8600%，持平

质押式回购市场

• 总成交额：25亿元，减少3.81%
• 隔夜：1.47%，较前一交易日下跌33bp
• 7天：1.79%，较前一交易日上涨15bp
• 14天：1.87%，持平
• 1个月：1.80%，上涨15bp

现券市场动态

国债收益率曲线

• 2年期收益率下移0.38BP至1.39%
• 5年期收益率下移0.95BP至1.69%
• 10年期收益率下移1.50BP至2.07%
• 30年期收益率下移2.40BP至2.24%

信用债收益率曲线

• AAA评级信用债收益率下移0.48-1.67BP
• 6M期收益率下移0.48BP至1.94%
• 1Y期收益率下移1.67BP至1.98%
• 3Y期收益率下移1.42BP至2.12%
• 5Y期收益率下移0.81BP至2.27%

机构持仓变化

• 私募净多头持仓减少2.4%
• 外资净多头持仓增加2.35%
• 理财子净多头持仓增加1.36%

宏观及行业新闻

1. 央行逆回购操作

   • 11月25日，央行进行2493亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。
   • 当日有1726亿元7天期逆回购到期。

2. MLF操作

   • 央行开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，中标利率为2.00%。

关键信息总结

• 国债期货表现：长端品种延续强势，30年期合约涨幅最大，显示市场对长期利率的预期偏乐观。
• 收益率曲线：国债和信用债收益率普遍下移，反映市场对经济前景的谨慎态度及资金面的宽松。
• 资金面情况：SHIBOR整体呈上升趋势，尤其是7天和1个月期限，显示短期资金成本有所上升。
• 市场情绪：趋势强度为0，表明市场情绪偏中性，但净多头持仓增加，尤其是外资和理财子，显示市场存在一定的看多预期。
• 策略表现：无杠杆策略在不同周期内均表现稳定，收益呈正向积累，但需关注市场变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并自行承担投资风险。

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