20210812-宝城期货-美农报告在即_豆类能否接力油脂拭目以待_6页_587kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年8月12日，主要围绕即将发布的美国农业部（USDA）8月份供需报告对豆类和油脂市场的影响进行分析，并提供了现货市场价格数据及后市展望。

主要观点

1. 美农报告预期与天气影响

• 玉米：分析师预计2021/22年度美国玉米单产将下调至177.4蒲/英亩，产量预计为149.7亿蒲，较7月预测值下调1.94亿蒲，期末库存预计为12.7亿蒲，较上月减少1.62亿蒲。
• 大豆：预计单产为50.3蒲/英亩，低于USDA上月预测的50.8蒲/英亩；产量可能下调4300万蒲，期末库存可能略微上调至1.57亿蒲。
• 天气影响：美国中西部、大平原和西部地区气温偏高，大平原偏干，而俄克拉荷马州、得克萨斯州及南部地区气温偏低，降雨量正常或偏高。天气对夏粮作物影响有限，但对后续冬小麦种植仍有潜在影响。
• 巴西玉米：预计产量下调500万吨，为8800万吨。

2. 巴西大豆市场动态

• 预售情况：截至7月底，马托格罗索州农户预售了37.3%的2021/22年度大豆，高于6月份的2.2%，但低于去年同期的50.5%。
• 产量预期：2021/22年度大豆产量预计为3740万吨，创历史新高。
• 汇率影响：7月份美元兑雷亚尔升值2.65%，是预售量增长的主要因素。
• 销售比例：2020/21年度大豆销售比例达92.2%，高于前一个月的89.9%，但低于去年同期的5%。

3. 现货市场价格

4. 后市展望

• 棕榈油：今日棕榈油市场延续强势，主力2109合约收于9000上方，创历史新高。马棕报告产量偏低、出口超预期，库存下降，市场情绪乐观，棕榈油期价持续走高，带动油脂市场整体上涨。
• 豆类：豆类市场表现偏弱，但受天气炒作和陈作供应紧张支撑，美豆期价仍维持强势，短期向下调整空间有限。
• 市场轮动：预计农产品市场将进入天气炒作高峰期，整体行情易涨难跌。油脂市场强势拉升后，豆类市场可能迎来轮动机会，建议投资者关注豆类市场的回调机会，采取逢低多策略。

关键信息

• 美农报告将影响玉米和大豆产量预期，天气因素仍是市场关注重点。
• 巴西大豆预售比例上升，产量创历史新高，但销售比例仍低于去年同期。
• 棕榈油市场受报告超预期利多影响，库存下降，期价创新高。
• 豆类市场受成本和需求支撑，短期表现偏强，但油脂市场更受关注。
• 报告强调投资者应结合自身情况，谨慎决策，不构成私人投资建议。

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