> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股市场周报总结（2026-04-13） ## 核心内容概述 上周港股市场整体呈现震荡走势，恒生指数累计上涨 $3.09\%$，科技指数上涨 $1.54\%$，但受假期影响，成交量偏低。市场风格偏谨慎，工业、原材料业和综合企业板块涨幅居前，其中工业板块涨幅最大，达到 $5.89\%$。半导体板块涨幅居二级行业首位，达到 $13.9\%$，而煤炭板块下跌 $3.5\%$，为最弱势板块。资金面上，盈富基金涨幅 $3.43\%$，两倍做空恒生指数与恒生科技指数的ETF份额分别增加 $5.09\%$ 和 $0.83\%$，但港股通净流入规模为-117.96亿港元，南下资金再次出现净流出。 ## 主要观点与关键信息 ### 市场情绪与风险偏好 - 市场情绪出现短期好转，但整体风险偏好改善有限，仍维持低位。 - 周末美伊首轮谈判破裂，市场情绪再度转向谨慎，预计港股短期仍将震荡，需关注外部不确定性带来的影响。 ### 市场环境分析 - 全球市场情绪受美伊谈判影响，亚洲市场和新兴市场表现较好，黄金等有色金属价格反弹，原油价格快速回落，美元指数跌至100以下。 - 美国3月CPI同比上涨 $3.3\%$，为2024年6月以来最高水平，能源价格环比涨幅显著，对CPI贡献接近四分之三，核心CPI增速加快，通胀压力持续。 ### 港股观点 - 港股或延续震荡走势，建议关注能源、原材料等上游板块的确定性机会。 - 尽管南下资金阶段性净流出，但年内累计流入规模仍较为可观，显示内地资金对港股的长期信心未动摇，资金基本面良好。 ### 市场表现 - 恒生指数2604当周涨跌幅为 $3.33\%$，H股指数2604涨 $2.69\%$，恒生科技指数2604涨 $4.51\%$。 - 美股方面，道琼斯工业平均指数涨 $3.04\%$，标普500指数涨 $3.56\%$，纳斯达克指数涨 $4.68\%$，成长板块表现更优。 ### 板块涨跌情况 - 港股涨幅前五：半导体（$13.9\%$）、电气设备（$9.4\%$）、机械（$8.0\%$）、硬件设备（$5.7\%$）、可选消费零售（$5.2\%$）。 - 港股跌幅前五：煤炭（$-3.5\%$）、家庭用品（$-1.3\%$）、医疗设备与服务（$-1.5\%$）、造纸与包装（$-1.6\%$）、石油石化（$-0.3\%$）。 ### ETF表现 - 盈富基金（代码2800）涨 $2.99\%$，份额增加 $3.43\%$，当周成交额达698.90亿港元。 - 南方恒生科技ETF（代码3033）涨 $4.11\%$，份额微跌 $0.53\%$，当周成交额为5.17亿港元。 - XL二南方恒科（代码7226）涨 $7.86\%$，份额增加 $0.15\%$，当周成交额为33.99亿港元。 ### 大类资产表现 - MSCI亚洲新兴市场涨 $7.9\%$，日经225涨 $7.2\%$，纳斯达克指数涨 $4.7\%$。 - 原油价格下跌 $9.3\%$，黄金价格涨 $2.0\%$，美元指数跌至98.7，显示市场避险情绪有所减弱。 ## 市场外部环境跟踪 ### 国内宏观经济数据 - GDP季度同比数据波动，第一季度为 $5.40\%$，第三季度为 $4.50\%$，显示经济增速有所放缓。 - PMI数据整体偏弱，制造业PMI从 $50.50\%$ 下降至 $49.00\%$，非制造业PMI也有所下降。 - 固定资产投资完成额累计同比数据有所下降，房地产业投资完成额为 $-17.50\%$。 - 消费数据方面，社会消费品零售总额当月同比从 $5.90\%$ 下降到 $0.90\%$，显示消费疲软。 - 进出口数据波动，进口金额当月同比为 $-4.26\%$，出口金额当月同比为 $12.16\%$，贸易顺差当月同比为 $74.01\%$。 ### CPI与PPI数据 - 国内CPI当月同比为 $-0.10\%$，核心CPI当月同比为 $0.50\%$，显示通胀压力有所缓解。 - PPI当月同比为 $-2.50\%$，显示工业品价格持续下行。 ### 金融数据 - 社会融资规模当月值为58,961亿元，同比增加10,626亿元，显示融资环境有所改善。 - 新增人民币贷款当月值为38,234亿元，同比增加5,314亿元。 - M1同比为 $1.60\%$，M2同比为 $7.00\%$，显示货币供应增长放缓。 ## 投资建议 - **短期策略**：关注能源、原材料等上游板块的确定性机会，警惕下游消费、科技板块回调风险。 - **长期策略**：内地资金持续流入港股，显示长期配置价值显著，可关注港股的估值弹性与资金支撑。 - **外部风险**：美伊谈判进展缓慢，能源价格或维持高位，可能对港股市场造成扰动。 ## 总结 港股市场在短期情绪修复后仍面临外部不确定性影响，建议投资者关注能源、原材料等板块的确定性机会。虽然南下资金阶段性净流出，但年内累计流入规模仍显示内地资金对港股的长期信心。全球市场主线转向外部环境趋稳，但美国CPI数据超预期，对美联储降息空间构成压制。投资者应保持谨慎，关注市场波动与政策变化，合理配置资产。