金融债分析手册系列之六：202家中小银行2023信用评分变化概览-240625-浙商证券-13页_695kb

债券市场专题研究：202家中小银行2023年信用评分变化概览

核心观点

根据2023年新版信用评分模型，202家中小银行中仅73家主体的信用评分有所提升，主要得益于资产质量维度得分提升；建议重点关注信用评分高且评分显著增长、基本面明显改善的银行主体。

关键数据与变动维度分析

风险抵御能力维度

• 提升银行：94家得分提升，其中嘉兴银行、泸州银行等因核心资本充足率和拨备覆盖率改善贡献较大。
• 下降银行：106家得分下降，主要由于拨备覆盖率下滑，反映风险抵御能力减弱。

资产质量维度

• 提升银行：141家得分提升，占比近70%，主要因总资产增速、不良贷款率下降及客户集中度改善（如厦门农商行、赣州银行）。
• 下降银行：61家因不良资产比例上升或扩表速度放缓被扣分。

负债稳定性维度

• 提升银行：53家得分提升，体现部分银行定期存款占比上升、负债成本改善（如南浔农商行、马鞍山农商行）。
• 下降银行：149家得分下降，同业负债占比上升、负债成本承压。

盈利能力维度

• 提升银行：61家得分提升，部分银行营收和净利润增速显著，如延边农商行、新疆昌吉农商行。
• 下降银行：141家因营收规模下滑或成本收入比上升被扣分，显示经营压力持续。

建议关注对象

• 基本面边际改善银行：资产规模超千亿且2023年信用评分显著增长者，如新疆银行（乌鲁木齐银行）、泸州银行、天津银行等，它们通过资本补充、资产质量优化或盈利改善体现中报优势。
• 风险提示对象：信用评分下滑显著且存在债基重仓的AAA级银行（如城商行18），需分析具体原因，包括资本充足率下降、资产质量恶化或盈利下滑风险。

风险提示

• 数据客观性问题：指标选取主观性强，部分数据缺失可能影响评分结果。
• 经济复苏不确定性：宏观经济下行压力可能加重银行资产质量劣变、息差收窄及资本补充难度，进而影响经营稳健性。

或许你会需要

• **评分模型关于2023年版信用评分模型涉及六个维度（区域经营环境、风险抵御能力、资产质量等），并对资产缩表、不良贷款率等指标明确扣分机制。
• **信用炒作基于202家样本银行分类结果，通过ROE、不良率、主要科目占比横向对比，锁定头部及恶化结构。

参考以上信息，投资者可结合评分变化趋势与基本面实际情况，进行银行主体强弱筛选对债券组合调整。