20191227-山西证券-计算机行业：虚拟现实专题报告：5G+云赋能，虚拟现实产业迎黄金发展期_17页_1mb

报告摘要

本报告分析了虚拟现实（VR/AR）产业的发展现状、技术支撑、政策环境及投资建议，指出虚拟现实产业正迎来黄金发展期，尤其是在“5G+云”技术的推动下，市场前景广阔，产业链逐步完善，各行业应用不断拓展。

市场空间广阔
- 2018年全球VR/AR市场规模已超过700亿元，预计到2020年将突破2000亿元，其中VR市场占比更大。
- VR头显设备出货量持续增长，预计2023年中国VR头显设备出货量将突破1050万台，AR头显设备出货量达821.4万台，未来5年复合增长率达69.9%。
技术与政策双轮驱动
- 5G网络的高速率和低时延特性为VR/AR提供了更优的用户体验，同时云化技术降低了终端成本，推动了设备的轻量化、无绳化和移动化。
- 政策层面，VR/AR被纳入国家多个重大文件，如“十三五”信息规划、互联网+、超高清视频产业发展行动计划等，各地市也积极出台支持政策。
产业生态逐步形成
- VR产业链涵盖硬件、软件、内容制造与分发、应用和服务等环节。
- 国内企业在芯片、显示屏等领域取得突破，如华为海思、瑞芯微等。内容制作不断丰富，涉及游戏、影视、直播等多个领域，商业闭环逐步形成。
“虚拟现实+”推动传统产业升级
- VR与文化娱乐、医疗健康、工业生产、教育培训等领域深度融合，带来沉浸式体验，推动产业升级和市场扩展。
- VR+游戏、VR+影视、VR+工业、VR+医疗等应用场景前景广阔，预计开启千亿级市场规模。

虚拟现实产业在5G与云技术的推动下，有望迎来黄金发展期。
重点推荐公司：
- 中科创达（300496）：提供VR软硬一体化解决方案，具备高灵活性和低延迟体验，2019-2021年EPS预计分别为0.60、0.81、1.09，对应PE分别为77、57、42，维持“买入”评级。
- 广联达（002410）：BIM+VR技术提升工程建造智能化水平，2019-2021年EPS预计分别为0.39、0.50、0.62，对应PE分别为85、66、53，给予“买入”评级。
- 超图软件（300036）：SuperMap三维GIS技术开启智慧感知新时代，2019-2021年EPS预计分别为0.47、0.62、0.82，对应PE分别为43、32、24，维持“增持”评级。