> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海吉亚医疗（6078.HK）2025年业绩点评总结 ## 核心内容 海吉亚医疗（6078.HK）于2026年3月31日发布了截至2025年12月31日的全年业绩公告。报告显示，公司2025年面临一定的业绩压力，但经营现金流表现突出，同时在核心业务和国际医疗拓展方面取得进展。 ## 主要观点 - **业绩承压**：2025年公司收入同比下降9.8%至40.09亿元，净利润大幅下滑73.0%至1.62亿元。利润下滑主要归因于对EternGroup Ltd.的商誉减值2.83亿元及拨备。 - **经营现金流强劲**：尽管利润下滑，公司经营活动现金流净额达到9.50亿元，同比增长34.4%，创历史新高，显示公司在成本控制和运营效率方面的优化成效。 - **资产负债结构优化**：2025年公司有息负债减少3.43亿元，同比下降12.3%，表明公司财务状况持续改善。 - **核心业务稳定增长**：公司全年完成10.2万余台手术，三四级手术占比提升6.4个百分点，高价值、高技术诊疗服务占比持续提高，显示肿瘤业务的稳定性和技术优势。 - **国际医疗业务突破**：重庆海吉亚医院自2025年中开始为来自东南亚等多个国家和地区的患者提供诊疗服务，并已开设2层病区。公司计划将国际医疗业务向更多适宜医院推广，拓展肿瘤早筛、综合治疗、旅游医疗、创新药物应用及高端健康管理等领域。 - **战略合作深化**：公司与70余家商业保险公司达成合作，优化医疗支付体系，增强患者支付能力和医院运营效率。 - **医院网络扩张**：截至2026年3月，公司管理或经营以肿瘤业务为核心的综合医院17家，另有1家在建的三级规模医院，医院网络持续扩张。 - **AI技术赋能智慧医疗**：公司积极探索AI在医疗场景中的应用，打造“1+N”肿瘤学科特色，包括AI辅助个性化精准放疗、AI辅助影像诊断等。AI技术还应用于供应链和财务管理，提升库存管理效率和精细化管理水平。公司上线AI客服系统，用于虚拟导诊、就诊咨询和健康教育，提升患者满意度。 ## 关键信息 - **财务表现**： - 收入：40.09亿元（同比-9.8%） - 净利润：1.62亿元（同比-73.0%） - 经调整净利润：4.55亿元（同比-24.4%） - 经营现金流净额：9.50亿元（同比+34.4%） - 有息负债：减少3.43亿元（同比-12.3%） - **业务进展**： - 肿瘤手术量：10.2万例 - 三四级手术占比：提升6.4个百分点 - 国际医疗拓展：重庆海吉亚医院已为多国患者提供服务 - 医院数量：管理或经营17家肿瘤综合医院，1家在建三级医院 - **技术应用**： - AI辅助放疗与影像诊断 - AI应用于供应链与财务管理 - AI客服系统上线，提升患者体验 ## 风险提示 - 医疗事故风险 - 并购扩张不及预期 - 行业政策风险 - 医院盈利不及预期 ## 结论 海吉亚医疗在2025年受到宏观经济和医保政策调整的影响，业绩承压，但通过优化运营和财务结构，经营活动现金流表现强劲。公司持续强化肿瘤专科优势，推动三四级手术占比提升，同时在国际医疗业务上实现突破，拓展多元化服务领域。AI技术的应用进一步提升了医疗服务质量和运营效率，为未来增长奠定基础。整体来看，公司正积极应对挑战，静待2026年市场复苏。