20240506-华创证券-汽车行业跟踪报告_车企利润池跟踪_2023年合资继续下滑_日系受冲击最大_9页_743kb

中国汽车行业跟踪报告总结（2023年）

一、总体盈利能力

2023年中国重点汽车企业的净利润合计为1896亿元，同比增长-3%。自主品牌与特斯拉是增长最为显著的类别，分别增长39%与21%，而合资品牌普遍下滑，尤其是日系车企净利润下滑43%，降至330亿元，占比仅17%。

二、销量变动

2023年重点汽车企业总销量达到2349万辆，同比增长11%。自主车企销量增长最为强劲（+28%），特斯拉+33%，新势力+65%，合资整体销量略有下降，其中日系与普通合资品牌下滑明显。

三、单车净利情况

合资品牌因高均价仍维持较高单车利润，但受市场压力影响，整体单车净利同比下降。日系品牌单车净利降幅最大（-5万元），而自主品牌单车净利水平相对较低（自主品牌单车净利约为4万元）。

四、投资建议

预计2024年中国汽车零售将实现49%增长，批发增速高达67%。自主、电动化和智能驾驶是未来占比上升的主要方向。建议关注长安汽车、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、赛力斯和小米集团等标的。自主品牌将因出口增长、电池成本下降以及规模效应而受益。

风险提示

数据披露可能存在误差，国内经济和消费复苏不及预期，行业竞争加剧等因素带来的风险需关注。