深度报告-20240513-中国银河-2023年上市银行年报业绩解读_以量补价效应减弱_结构面临优化_21页_750kb

2023年上市银行年报业绩分析总结

一、整体业绩表现

2023年，我国上市银行实现营业收入同比下降3.52%，归母净利润同比增长14.7%。平均ROE为10.8%，处于近五年低位。业绩下滑主要受利息净收入和非息收入双重下滑、拨备反哺效应减弱等影响，后续改善需依赖息差拐点、风险化解及信贷结构优化。

二、息差压力持续

净息差为1.78%，同比下降22个基点，降至历史低点。生息资产收益率和贷款收益率分别下滑17个、20个基点。主要压力来自LPR下行、存量按揭利率调整及信贷需求疲软。国有大行、股份行净息差表现相对优于中小银行。

三、贷款结构变化

企业贷款增长强劲，2023年增速达15.97%；零售贷款增速放缓至5.08%，个人住房贷款需求疲软。江浙、成渝地区银行贷款增长动能突出。绿色信贷、科创、小微企业等结构优化空间较大。

四、非息收入承压

理财和代销规模下滑导致中间业务收入下降77.2%，贡献度降至13.42%。债券投资收益显著提升，同比增长185%，对营收贡献约75.5%，提振盈利表现。

五、资产质量与资本状况

不良率1.17%，同比下降0.04个百分点，拨备覆盖率309.47%，降幅收窄。资本充足率指标总体稳健，但部分中小银行面临再融资压力。

六、估值与投资建议

当前银行板块PB处于低位，股息率稳中有升，估值仍具吸引力。推荐关注中国银行、成都银行、江苏银行、常熟银行等标的，建议配置高股息、弹性较强的区域性中小银行。

七、风险提示

宏观经济不及预期可能引发资产质量恶化、息差进一步收窄风险。

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