2015年-ECB欧洲央行_Economic_Bulletin_Issue_2_2015_3页_244kb

报告摘要

总结：2015年预算草案审查后的跟进情况

核心内容

本总结聚焦于2015年预算草案审查后的跟进情况，涉及七个被欧盟委员会认定可能违反《稳定与增长公约》（SGP）的国家。这些国家包括：比利时、意大利、马耳他、奥地利（处于预防性条款下）和法国、西班牙、葡萄牙（处于矫正性条款下）。审查结果及后续措施反映了欧盟在财政治理方面对成员国预算合规性的关注与应对。

主要观点

SGP预防性与矫正性条款的应用：
欧盟委员会在2014年11月识别出七国存在违反SGP的风险。2014年12月8日的欧元集团会议要求这些国家采取必要措施确保合规。比利时、法国和意大利的合规情况在2015年初被重新评估。
预算调整措施的不足：
除比利时外，其他六国均未采取足够的措施以弥补2014年12月欧元集团所识别的财政赤字问题。法国、西班牙和葡萄牙的财政调整力度不足，未能达到既定目标。
SGP灵活性的调整：
2015年1月13日，欧盟委员会发布《在现有SGP规则内更好地利用灵活性》的文件，对SGP中的周期性因素、结构性改革和公共投资的灵活性进行了部分扩展。
法国的特殊情况：
法国因未满足2015年结构性赤字调整目标，被要求采取额外措施。然而，由于经济环境不利和结构性改革的预期实施，委员会决定将过度赤字纠正期限延长至2017年。法国的调整路径是后置的，要求其在2015年实现0.5%的GDP调整，2016年0.8%，2017年0.9%。
比利时的合规情况：
比利时的结构性调整力度达到预期，符合欧元集团要求。委员会未对其启动过度赤字程序（EDP），但未考虑2014-2015年间财政紧缩不足的问题。
西班牙与葡萄牙的困境：
西班牙和葡萄牙的预算赤字虽略有下降，但仍高于目标，且结构性调整也未达标。
意大利与奥地利的结构性调整问题：
意大利的结构性调整力度低于欧元集团要求，而奥地利的调整力度进一步下降，增加了其违反预防性条款的风险。
马耳他的情况：
马耳他因未满足过度赤字修正期限，面临SGP预防性条款的适用风险，但其最终预算采取了措施，缓解了这一风险。

关键信息

预算审查与合规：
- 2014年11月，欧盟委员会识别出七国存在违反SGP的风险。
- 2014年12月8日欧元集团会议要求相关国家采取必要措施。
- 比利时、法国和意大利在2015年初被重新评估。
调整措施与效果：
- 比利时：结构性调整力度达到预期，未启动EDP。
- 法国：调整路径后置，需至2017年完成过度赤字修正。
- 西班牙与葡萄牙：赤字下降有限，未达标。
- 意大利：调整力度不足，赤字改善低于预期。
- 奥地利：调整力度下降，增加违反预防性条款的风险。
- 马耳他：因未及时修正赤字，面临SGP预防性条款适用，但最终预算缓解了风险。
SGP的灵活性与改革：
- 欧盟委员会在2015年1月对SGP规则进行了部分调整，增加了灵活性。
- 这些调整影响了预防性条款下国家的结构性调整要求。
治理框架的加强：
- 2011年和2013年实施的“六包”和“两包”法规增强了欧盟财政治理框架。
- 新增的债务规则、显著偏差程序以及决策自动化的改进是关键变化。
未来挑战：
- 尽管有调整，但需确保SGP工具被有效、一致地应用，以维持欧元区财政框架的可信度。
- 预防性条款的实施力度减弱，可能影响其对债务可持续性的关注。
- 宏观经济不平衡程序尚未启动，尽管存在不平衡迹象。