20200907-新时代证券-汽车行业周报_8月重卡销量再创当月历史新高_第二批新能源汽车下乡名单公布_20页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2020年8月汽车行业销量预估完成218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%，其中乘用车同比增长4.4%，商用车同比增长37.5%。1-8月累计销量预估完成1454万辆，同比下降9.7%；乘用车同比下降15.5%，商用车同比增长16.9%。8月重卡销量达到12.8万辆，同比增长75%，连续五个月增长超60%。

主要观点

• 乘用车市场：受刺激消费政策和厂商促销活动影响，8月第四周日均零售和批发销量均有所增长，预计9月乘用车市场将延续复苏趋势。
• 商用车市场：重卡市场表现强劲，主要得益于国三及以下排放货车淘汰政策和疫情期间被抑制需求的释放，下半年行业高景气度有望持续。
• 新能源汽车：第二批新能源汽车下乡名单公布，涉及14家企业和36款车型，显示行业对新能源汽车推广的重视。
• 行业估值：截至2020年9月4日，汽车板块PE（TTM）下降至28倍，位于申万板块中游水平。
• 政策支持：多地推出促进汽车消费政策，如北京二手车补贴政策、郑州促进汽车消费政策等，推动行业增长。
• 公司动态：多家企业发布重要公告，包括销售数据、分红计划、新车发布等，显示行业活跃度。

关键信息

8月销量数据

• 汽车行业销量：218万辆（环比+3.2%，同比+11.3%）
• 乘用车销量：166.5万辆（同比+8.5%）
• 商用车销量：44.7万辆（同比+59.4%）
• 重卡销量：12.8万辆（同比+75%）

投资建议

• 乘用车：推荐关注上汽集团（600104.SH）、长城汽车（601633.SH）
• 零部件：推荐关注均胜电子（600699.SH）、拓普集团（601689.SH）
• 重卡：推荐关注中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）

新能源汽车下乡

• 第二批名单包括上汽通用五菱、比亚迪、长安汽车、长城汽车、奇瑞商用车等14家企业及36款车型，显示新能源汽车推广的进一步扩大。

行业动态

• 蔚来汽车：融资超17亿美元，加速自动驾驶研发及全球扩张。
• 大众ID.4：于9月亮相预售，将国产。
• 江淮汽车：与六安市合作建设自动变速箱基地。
• 长城汽车：泰州生产基地PT整车正式下线。
• 通用汽车与本田：组建北美汽车联盟，推进电动车和平台合作。
• 小鹏汽车：推出电池融资租赁计划，降低消费者购车门槛。

二手车市场

• 7月全国二手车交易量126.15万辆，交易金额779.79亿元，市场基本恢复正常水平。

库存数据

• 7月汽车经销商库存系数为1.91，8月库存预警指数为52.8%，位于荣枯线之上，显示库存水平处于警戒线以上。

原材料价格

• 汽油（92#、95#）、柴油（0#）价格小幅波动，LNG价格上涨，电池级碳酸锂和磷酸铁锂价格也有变动。

新车上市

• 本周有多款新车上市，包括比亚迪e3、吉利远景X3、奇瑞捷途X70M等，涵盖多个细分市场。

风险提示

• 全球新冠疫情超出预期风险
• 汽车需求低于预期风险
• 汽车消费政策推进不及预期风险

重点公司盈利预测

总结

2020年8月，汽车行业销量再创新高，乘用车和商用车均实现增长，其中商用车增长显著。重卡市场表现尤为亮眼，销量同比增长75%，预计下半年行业景气度将持续。新能源汽车下乡活动持续推进，第二批名单公布，涉及36款车型。投资建议关注核心整车企业及零部件龙头。行业估值保持中游水平，库存处于警戒线之上。新车上市频繁，政策支持不断，行业整体向好。