面板行业复盘，中国大陆企业将引领行业发展_12页_1mb

报告摘要

面板行业复盘总结

核心内容概述

2023年3月10日发布的行业报告指出，中国大陆面板企业在过去十多年中持续扩大产能，逐渐取代日韩成为全球面板行业的核心玩家。通过扩产与满产双策略，中国大陆企业显著提升了市场份额，并在2022年起全面超越海外企业，成为全球面板产能的主导力量。同时，行业在2022年通过主动降低稼动率来改善供需关系，目前已进入复苏阶段，未来将由中国大陆企业引领行业发展。

主要观点

中国大陆面板企业崛起：中国大陆面板企业在2011年起通过扩产满产双策略，逐步占据全球面板产能的主导地位，2022年产能占全球约60%，8代线以上产能占比超40%。
日韩企业逐步退出LCD市场：随着中国大陆企业产能扩张，日韩企业如LG、三星等纷纷关停或减产LCD产线，转向OLED或其他高附加值产品，市场格局发生转变。
行业周期性调整有效：历史数据显示，当面板价格跌至低点时，行业通过调整稼动率来改善供需关系，从而稳定价格并推动市场复苏。
当前行业已进入复苏阶段：2022年第四季度，面板价格与需求开始反弹，行业进入复苏阶段，中国大陆企业将从中受益。

关键信息

产能与市场格局

2012年至2021年，中国大陆显示产业年均复合增长率高达25.8%。
2022年中国大陆显示面板年产能达2亿平方米，占全球约60%。
中国大陆三家面板企业（京东方、华星光电、惠科）8代线以上产能占全球超过40%。
日韩企业如LG、三星等逐步关闭LCD产线，转向OLED或其他技术，导致全球LCD产能逐步向中国大陆转移。

行业策略与复苏

中国大陆企业采用“扩产+满产”双策略，提升产能利用率至90%左右，加快市场竞争节奏。
2022年行业通过降低稼动率，缓解供需失衡，稳定市场价格。
群创法说会信息显示，电视面板价格和市场需求已出现反弹，行业进入复苏阶段。

投资建议

推荐关注TCL科技（面板业务），受益标的包括京东方A、彩虹股份、精测电子、集创北方。
行业评级为推荐，预计未来6个月内行业指数将相对上证指数上涨10%以上。

风险提示

显示面板行业复苏不及预期。
行业竞争加剧，可能影响利润空间。
经济恢复不及预期，可能影响下游需求。

评级说明

公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别代表相对上证指数的涨跌幅为15%以上、5%-15%、-5%至5%、-5%至-15%、-15%以下。
行业评级：推荐、中性、回避，分别代表行业指数相对上证指数上涨10%以上、-10%至10%、-10%以下。

数据来源与分析师信息

数据来源：中国电子信息产业发展研究院、DSCC、INFORMA、中华液晶网、IHS、AVC、群智咨询、Wind等。
分析师：刘奕司（华西证券研究所），美国德克萨斯州立大学达拉斯分校工学硕士，模拟射频集成电路设计方向。
研究助理：卜灿华，北京大学硕士，具有管理咨询背景，2022年加入华西证券研究所。

行业发展趋势

中国大陆面板企业将在2023年及未来继续引领行业发展。
面板行业周期性强，价格波动与稼动率调整密切相关。
未来行业将更加依赖中国大陆企业的产能与市场策略。

总结

中国大陆面板企业通过持续扩产与满产策略，迅速提升产能与市场份额，逐步取代日韩企业成为全球面板市场的核心力量。行业在2022年通过降低稼动率实现供需改善，带动价格回暖，进入复苏阶段。在这一背景下，中国大陆企业将引领未来行业发展，投资建议重点推荐TCL科技及相关受益企业。尽管存在复苏不及预期、竞争加剧及经济恢复不及预期等风险，但整体行业前景积极，具备长期增长潜力。

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