20250716-天风证券-盛业-06069.HK-AI应用商业化初步兑现_电商_机器人赛道同步布局_2页_625kb

• 投资评级

  • 评级：买入（维持）
  • 理由：AI应用商业化初步兑现，电商、机器人赛道同步布局。2025H1净利润预计同比增长20%（同比增长20%），主要因平台规模稳健增长（6月底累计资金周转总额超2770亿元，同比增长29%；服务客户数超19100家，同比增长14%）和科技服务收入占比提升（突破50%）。

• 业绩表现

  • 2025H1净利润预计同比+20%，核心动力来自平台扩展和AI驱动收入提升。

• 平台扩展

  • 累计资金周转总额同比+29%，累计服务客户数同比+14%；首贷客户占比超30%，中小微企业客户占比超97%。
  • 科技服务收入占比突破50%，平台普惠撮合业务占比达88%。

• AI应用商业化

  • 首次实现AI找单服务商业化落地，收入突破40万元；AI Agent提升人效，人均资金周转量增长27%。
  • 融合DeepSeek等大模型和AI技术，开发AI文件分拣、合同审核等创新应用。

• 新业务布局

  • 电商板块成为新增长引擎，资金撮合规模较2024H1增长近8倍；引入交个朋友控股，布局直播电商。
  • 同步布局机器人赛道，与斯坦德机器人等企业达成战略合作，为中小微企业提供订单撮合服务。

• 财务预测

  • 当前股价：13.8港元。目标价：21港元（对应2026年30倍PE，市值195.9亿港元）。
  • 2025-2027年收入预测：11.11亿→13.46亿→16.15亿港元。
  • 归母净利润预测：4.98亿→6.53亿→8.36港元。

• 风险提示

  • 电商、机器人市场发展不及预期；平台规模增长不及预期；汇率波动；监管政策风险；业绩预告仅为初步核算（具体以正式披露为准）。

分析师信息

• 吴立/杜鹏辉：天风证券分析师，证券执业证书编号分别为S1110517010002、S1110523100001。
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