北证A股观察：三阶段估值变化背后的意义-20211226-安信证券-22页_1mb

北证A股与新三板市场观察总结

核心内容概述

2021年12月26日发布的报告分析了北证A股与新三板市场在北交所开市后的表现，重点探讨了北证A股公司市值变化、估值趋势、市场活跃度、发行情况以及风险提示等内容。

主要观点

1. 北证A股市值排名变化明显，估值逐渐融入A股

• 北交所开市一个月以来，北证A股公司市值呈现出较大的变化，可分为三个阶段：

  • 第一阶段（北交所官宣前）：市值均值增长缓慢，为18.06亿元。
  • 第二阶段（北交所官宣至开市前）：估值明显修复，均值升至30.99亿元。
  • 第三阶段（北交所开市后）：个股分化明显，均值为33.02亿元。

• 市值TOP10公司：从年初平均市值60亿升至154亿，贝特瑞市值增长最为显著，从年初到11月26日市值增长超150%。

• 吉林碳谷：2021年第三季度上市，成为市值第三大的公司。

2. 市场表现：三板活跃指数周跌幅2.07%

• 新三板活跃指数在2021年12月17日当周下跌2.07%，新三板成指下跌0.38%。

• 北证A股表现：整体成交量和成交额均上升，北证A股成交量上升45.06%，成交额上升23.77%。

3. 新三板估值情况

• 北证A股PE(TTM)均值为36.90倍，中值为24.96倍。
• 做市交易PE(TTM)均值为19.01倍，中值为14.54倍。

4. 个股表现分化

• 北证A股涨幅靠前：诺思兰德（+45.21%）、同辉信息（+28.17%）、数字人（+23.38%）。
• 创新层表现：无限自在（+158.28%）、骅锋科技（+100.00%）、群智合（+100.00%）涨幅靠前。

5. 新三板发行情况

• 截至2021年12月20日，新三板挂牌公司共6940家。
• 本周新增挂牌公司2家，摘牌6家。
• 12月新增挂牌公司：共5家，主要集中在制造业领域。

6. 新三板及北证A股交易情况

• 成交量：全周新三板成交量12.36亿股，环比上升24.93%；北证A股成交量3.74亿股，环比上升45.06%。
• 成交额：全周新三板成交额101.57亿元，环比上升14.36%；北证A股成交额62.74亿元，环比上升23.77%。

7. 定向发行融资动态

• 定增预案数量：本周共发布8次定增预案，12月累计发布37次。
• 定增实施数量：本周实施15次，12月累计实施19次。
• 募集资金：本周募集资金3.84亿元，12月累计募集资金14.48亿元。
• 定增市盈率：12月定向增发的算术平均市盈率为42.79倍。
• 行业分布：材料Ⅱ行业募资最多，达6748.71万元。

8. 申报辅导企业动态

• 上周无公司申报上市辅导。

关键信息

• 北交所设立标志着中国多层次资本市场体系服务中小企业创新发展的能力提升。
• 北证A股公司估值变化反映市场对稀缺性行业龙头企业的偏好增加。
• 投资者对北证A股的认知提升，推动部分公司估值重估。
• 在全注册制背景下，业绩增长仍是投资优先考虑的因素。
• 风险提示包括政策风险、市场流动性风险及公司经营风险。

数据图表概述

• 图表包括市值变化、PE(TTM)均值、成交量与成交额变化、定增预案及实施情况等，用以支持分析结论。

总结

北交所开市后，北证A股估值逐步融入A股市场，市值TOP10公司平均市值显著增长，市场活跃度提升，个股表现出现分化。同时，新三板市场整体表现稳定，但存在一定的波动。报告指出，在当前市场环境下，投资者应关注公司业绩增长的确定性，谨慎评估投资风险。