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影院上座率放宽至 75%，吉比特新游登免费榜首

核心内容总结

电影行业

• 影院上座率放宽：自9月25日起，影院上座率限制从50%进一步放宽至75%，以迎接国庆档。
• 复工情况：截至9月18日，全国影院复工率达92.1%；9月19日总票房突破53亿元，恢复至去年同期的43%。
• 国庆档影片：包括《夺冠》（9.25）、《急先锋》（9.30）、《姜子牙》（10.1）、《我和我的家乡》（10.1），其中《夺冠》《急先锋》和《姜子牙》原定春节上映，关注度高。
• 行业展望：优质内容供给叠加观众需求，预计国庆档票房将显著增长。行业供给出清，龙头公司市占率有望提升，建议关注万达电影（002739.SZ）和横店影视（603103.SH）。

游戏行业

• 吉比特新游表现亮眼：吉比特旗下雷霆游戏于9月16日上线的《魔渊之刃》上线3日即登iOS游戏免费榜第一，TapTap下载人数达26万。
• 游戏精品化趋势：游戏研发时间和资金投入增加，小玩家被挤出市场，头部公司市占率提升。版号收紧加速这一趋势。
• 推荐关注：建议关注研发实力强的完美世界（002624.SZ）。

传媒行业表现

• 行业指数上涨：传媒（申万）指数上涨2.54%，跑赢上证综指0.16个百分点。
• 个股表现：涨幅前三为天龙集团（+23.49%）、瀚叶股份（+14.74%）、蓝色光标（+13.07%）；跌幅前三为横店影视（-5.98%）、天舟文化（-5.27%）、光线传媒（-4.51%）。
• 行业数据：影视指数上涨2.55%，动漫指数上涨1.85%，游戏指数上涨0.91%，出版指数上涨1.41%，广播电视指数上涨0.55%，广告营销指数上涨6.33%。

主要观点

电影行业

• 疫情对影院短期影响较大，但随着上座率放宽和国庆档影片的集中上映，行业有望迎来票房增长。
• 龙头企业具备更强的运营能力和资金实力，可更好地应对疫情带来的挑战，推动行业集中度提升。
• 电影市场恢复弹性较大，优质内容是推动票房增长的关键因素。

游戏行业

• 游戏精品化趋势明显，头部研发商受益，吉比特表现突出，其新游《魔渊之刃》迅速登榜。
• 游戏行业版号收紧有助于行业整合，提升头部公司竞争力。

传媒行业整体

• 行业整体表现优于大盘，特别是广告营销板块涨幅显著，显示市场对广告内容的需求有所回升。
• 头部公司具备更强的议价能力和盈利能力，未来有望进一步扩大市场份额。

关键信息

• 影院复工与票房：7月20日影院复工，截至9月19日全国票房达53亿元，恢复至去年同期的43%。
• 游戏表现：《最强蜗牛》在8月港台手游畅销榜分列第4和第5名，带动雷霆游戏收入环比增长47.6%。
• 行业趋势：电影市场在疫情后逐步恢复，游戏行业进入精品化阶段，出版行业保持稳定增长。
• 推荐公司：万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）。

风险提示

• 疫情长期影响宏观经济；
• 票房收入不达预期；
• 游戏流水不达预期；
• 行业竞争加剧；
• 政策风险。

一周行业数据

电影

• 上周全国票房6.52亿元，同比下降83.7%；
• 单周票房Top10中，《八佰》以26248.76万元居首，《花木兰》和《信条》分别位列第二、第三。

电视剧

• 《重启之极海听雷第一季》全网热度51.48，排名第一；
• 《琉璃》全网热度53.86，排名第二；
• 《我好喜欢你》全网热度60.78，排名第三。

综艺

• 《乘风破浪的姐姐》全网热度69.96，排名第一；
• 《这！就是街舞 第三季》全网热度64.60，排名第二；
• 《中餐厅 第四季》全网热度64.04，排名第三。

游戏

• 截至9月18日，iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》；
• 吉比特新游《魔渊之刃》登榜，表现优异。

出版

• 本周京东图书畅销榜TOP20中，无新经典（603096.SH）和中信出版（300788.SZ）相关书籍上榜；
• 京东新书畅销榜TOP20中，《一往无前》《线上赚钱》《结构性改革：中国经济的问题与对策》等上榜。

投资建议

• 电影行业：关注万达电影和横店影视，其具备较强的抗风险能力和市场竞争力；
• 游戏行业：关注吉比特和完美世界，其在精品化趋势下表现突出；
• 其他领域：建议关注教育、免税等行业，其中K12在线教育和海南离岛免税受益于政策支持和市场需求增长。

总结

整体来看，传媒行业在疫情后逐步恢复，电影行业受益于上座率放宽和国庆档影片的集中上映，游戏行业进入精品化阶段，头部公司表现亮眼。行业整体表现优于大盘，建议关注具备较强运营能力和市场竞争力的龙头企业，同时注意行业竞争和政策风险。