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农产品早报摘要（2025-08-12）

大豆/粕类

• 重要资讯：美豆因中国购买呼吁上涨，但国内豆粕运行在保本价；中美贸易关系和供应端变化影响进口成本。预计国内豆粕季节性供应过剩，9月可能进入去库，建议成本区间操作。
• 交易策略：豆粕多空交织，在低位试多，关注榨利、供应压力及中美关税进展。套利方面，观察豆粕-菜粕价差变化。

油脂

• 重要资讯：马来西亚棕榈油出口数据向好，印尼B50政策推进，供应预期变化支撑油脂；国内现货基差稳定。
• 交易策略：基本面中性偏多，但高估值受年度增产预期压制。短期震荡，四季度可能因政策存在上涨预期，关注需求稳定性和产区产量变化。

白糖

• 重点资讯：郑糖震荡，进口糖压缩国产空间，配额外进口利润高。制糖集团报价平稳，需求疲软。
• 交易策略：预期价格延续下跌，关注进口政策和配额外进口变动。

棉花

• 重点资讯：郑棉震荡，中美经贸不确定，开机率低，库存去库缓慢。基差走强，进口库存重回累库。
• 交易策略：偏空操作。关注政策变化及开机率变化对消费的支撑。

鸡蛋

• 现货资讯：价格稳定为主，供应充足，需求一般。
• 交易策略：供需宽松，震荡偏弱。短期关注库存抛空机会，中长期博弈产能去化。

生猪

• 现货资讯：价格稳中偏弱，供需博弈。交易均重下滑。
• 交易策略：中远期合约以回落做多为主，但需防范政策去产能风险。关注出栏节奏变化。