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贵金属早报总结

黄金：

• 基本面与市场整体： 美国7月CPI数据放缓但不及预期放得过猛，且住宅通胀抬头降低了降息速度预期，导致金价震荡回落。欧美股市普遍小幅上涨，美债收益率下跌，美元指数小幅下跌，但避险情绪仍在，市场价格总体承压。
• 库存与持仓： 黄金期货仓单显著增加；主力多头持仓虽净多但有所下降；ETF持仓小幅增长。
• 盘面技术： 图表显示沪金20均线呈下降趋势，K线处于均线之上；伦敦与美元指数的图表显示二者仍存在关联，但方向不一。
• 逻辑与观点： 核心逻辑在通胀与降息预期之间摇摆。利多因素包括宽松预期增强、通胀持续时间可能超预期、风险情绪回升；利空因素则在于降息推迟、欧洲宽松不及预期、风险偏好下降。预计明日关注中国和美国多项经济数据、美联储官员讲话等。
• 策略：中性，价格高位震荡，避险情绪支撑下，短期以观察放向为主

白银：

• 基本面与市场整体： 受核心逻辑相同的因素影响，银价跟随黄金走势，呈现震荡态势。中性态度。
• 库存与持仓： 沪银仓单略有增长；主力多头持仓有所减少但仍保持净多。
• 盘面技术： 图表显示沪银20均线呈下降趋势，K线位于均线之下；伦敦银价格与美元指数走势关系较为紧密，二者同步下跌。
• 逻辑与观点： 利多因素包括风险情绪回暖、油价支撑、宽松预期升温；利空因素则是油价对白银等商品支撑下降、风险偏好恶化、经济衰退预期预期减缓。价格受宏观经济预期及需求影响较大。同步震荡，内外比价关系突显，短期变化方向不明。

本日重点关注：

1. 外盘经济数据：日本二季度GDP；欧美零售、GDP、工业产出等。
2. 国内核心数据与政策：中国央行MLF操作续作情况、大中城市房价指数、社融数据；澳大利亚就业报告。
3. 首要：美国零售销售、失业救济人数、进口价格指数、美联储官员讲话。
4. 重要：纽约联储制造业指数、工业产出、商业库存。

数据图表复述：

• 利多-利空因素影响图：主要围绕降息预期、通胀、风险偏好等。
• 有价值信息：展示了沪金、沪银6-12月期限价差的多年变化，显示现货与未来价格差距；展示了伦敦金银价格与美元指数关系；展示了上海金银现货比与伦敦、富时、日经期货比价；展示了美债十年期收益率、通胀预期等对市场的影响；展示了黄金、白银ETF持仓变化；还展示了相关金属(如标普500、工业产出等)走势变化。

免责声明： 本报告由大越期货股份有限公司分析员提供，仅供参考，不构成投资操作建议，投资者自行承担风险。

报告日期： 2024年8月15日