20130702-上海证券-价格上升动力或将逐步减弱_13页_311kb

2013年7月宏观研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年7月中国宏观经济运行情况，指出经济增速放缓背景下，价格上升动力逐步减弱，同时强调简政放权改革对经济结构优化的重要作用。报告还指出，政府投资逐步退出，民间投资将发挥更大作用，以推动经济效率提升和改革深化。

主要观点

• 经济增速放缓，价格上升动力减弱
  在整体经济增速维持低位的情况下，工业企业主营业务收入和利润将筑底启稳，工业经济效益也将进入启稳阶段。固定资产投资增速明显回落，处于相对低位。由于内外需求下降，CPI和PPI将继续在底部区域盘整，消费低迷将压制价格上行。

• 简政放权改革深入微观层面
  以简政放权为核心的经济改革已开始影响各行业内部，对打破垄断、优化资源配置、提高资金使用效率、激发创新和释放经济空间具有积极示范作用。

• 经济刺激政策和投资驱动模式逐步退出
  传统经济刺激政策和投资驱动模式效率下降，成为改革阻力。政府投资的减少有助于推动改革深化，而民间投资的增加则有助于市场力量的释放和效率提升。

关键信息总结

1. 消费低迷影响价格走势

• CPI与PPI低位运行：CPI和PPI在底部区域盘整，反映整体消费疲软。
• 图示支持：图1展示了CPI和PPI当月同比数据，进一步佐证了价格低迷趋势。
• 原因分析：内部消费需求不足和外部贸易需求下降共同导致价格回落压力。

2. 工业企业效益趋稳但仍处弱势

• 工业利润趋于稳定：工业企业利润累计同比进入启稳阶段，但整体仍处于弱势。
• 图示支持：图2显示了工业企业利润累计同比趋势，表明效益改善但尚未强劲反弹。

3. 投资增速回落，第三产业保持稳定

• 投资完成额增速下降：整体投资增速回落，但第三产业保持相对稳定。
• 图示支持：图3反映了投资完成额累计同比的变化趋势。

4. 政策导向推动结构性改革

• 棚户区改造作为新经济增长点：国务院部署加快棚户区改造，强调新型城镇化应兼顾社会民生和贫富差距问题。
• 信贷政策支持小微企业和“三农”：央行通过再贴现等手段引导信贷资金流向小微企业和“三农”领域，支持实体经济。
• 交通部门审批项目减少50%：交通运输部行政审批项目大幅减少，体现简政放权改革的深化。

5. 经济下行压力仍将持续

• 全球经济环境不乐观：外部环境仍不理想，若中国经济保持高增长，将影响资源配置效率和结构优化。
• 经济增速需放缓：改革需要宽松的经济环境，适度放缓有助于结构调整和制度完善，因此短期经济下行压力或将持续。

改革与政策方向

• 政府投资退出：政府投资减少有助于经济改革的深化，减少对经济增长的依赖。
• 民间投资参与：鼓励民间投资进入市场，有助于提升经济效率和推动创新。
• 政策支持实体经济：央行通过信贷政策支持小微企业和“三农”，体现了对实体经济的扶持。

结论

本报告指出，2013年中国宏观经济面临增速放缓、价格低迷、投资效率下降等多重挑战，但同时也迎来了以简政放权为核心的改革契机。未来经济下行压力仍将持续，但通过政策引导和市场力量的释放，经济结构有望进一步优化，改革进程也将更加深入。